10月13日，資本邦了解到，無錫市德科立光電子技術股份有限公司(下稱“德科立”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資10.30億元。
圖片來源：上交所官網(wǎng)
公司主營業(yè)務涵蓋光收發(fā)模塊、光放大器、光傳輸子系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應用于通信干線傳輸、5G前傳、5G中回傳、數(shù)據(jù)鏈路采集、數(shù)據(jù)中心互聯(lián)、特高壓通信保護等國家重點支持發(fā)展領域。
圖片來源：公司招股書
財務數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年營收分別為2.65億元、3.87億元、6.65億元、3.83億元;同期對應的凈利潤分別為1,415.71萬元、4,665.49萬元、1.42億元、6,730.40萬元。
發(fā)行人選擇的具體上市標準為《上市規(guī)則》第2.1.2條中規(guī)定的第(一)項標準，即“預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。
本次擬募資用于高速率光模塊產(chǎn)品線擴產(chǎn)及升級建設項目、光傳輸子系統(tǒng)平臺化研發(fā)項目、補充流動資金。
圖片來源：公司招股書
資本邦注意到，德科立背靠深創(chuàng)投，深創(chuàng)投在公司上市前夕“突擊入股”。
2020年11月25日，德科立與深創(chuàng)投、紅土湛盧簽署《深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司及珠海市紅土湛盧股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)與無錫市德科立光電子技術股份有限公司關于無錫市德科立光電子技術股份有限公司之投資協(xié)議》，約定深創(chuàng)投認購422,670股，認購金額為8,499,893.70元，對應德科立新增注冊資本為422,670.00元;紅土湛盧認購3,107,910股，認購金額為62,500,070.10元，對應德科立新增注冊資本為3,107,910.00元。
2020年12月11日，德科立召開2020年第一次臨時股東大會并作出決議，注冊資本由6,860.86萬元增加至7,296.00萬元;深創(chuàng)投以8,499,893.70元的價格認購德科立42.27萬股新增股份，其中42.27萬元計入注冊資本，其余8,077,223.70元計入資本公積;紅土湛盧以62,500,070.10元的價格認購德科立310.79萬股新增股份，其中310.79萬元計入注冊資本，其余59,392,160.10元計入資本公積;聯(lián)通中金以16,507,615.26元認購德科立82.09萬股新增股份，其中82.09萬元計入注冊資本，其余15,686,749.26元計入資本公積。
截至本招股說明書簽署日，泰可領科持有公司股份24,741,405股，持股比例為33.91%，為公司控股股東。
德科立坦言公司存在以下風險：
(一)技術升級迭代風險
光電子器件產(chǎn)業(yè)發(fā)展日新月異，近年來市場新需求和行業(yè)新標準不斷涌現(xiàn)，持續(xù)的研發(fā)投入、技術路線升級迭代和新產(chǎn)品開發(fā)是企業(yè)保持競爭優(yōu)勢的關鍵。
公司經(jīng)過多年的持續(xù)研發(fā)投入，在高速率、長距離光通信傳輸領域形成了一系列技術積累，但如果未來公司產(chǎn)品的設計制造工藝水平和技術參數(shù)指標未達到行業(yè)標準或客戶要求，或是公司無法對新的市場需求和技術趨勢及時做出反應，將可能面臨因產(chǎn)品技術升級迭代而喪失競爭優(yōu)勢的風險。
(二)核心技術泄密風險
光電子器件行業(yè)屬于技術密集型行業(yè)，光收發(fā)模塊、光放大器、光傳輸子系統(tǒng)領域具有較高的技術壁壘，公司核心技術是公司的核心競爭力，是企業(yè)發(fā)展的原動力。公司產(chǎn)品的核心技術依賴于持續(xù)的研發(fā)投入和研發(fā)創(chuàng)新，如果出現(xiàn)核心技術保護不利或核心技術人員外流導致關鍵技術外泄、被盜用或被競爭對手模仿的情形，則可能對公司的技術創(chuàng)新、業(yè)務發(fā)展乃至經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
(三)下游行業(yè)需求變化導致的業(yè)績波動風險
公司所處的光電子器件行業(yè)會受到下游的5G市場以及終端消費市場需求變動的影響而呈現(xiàn)一定程度的周期波動。近年來，全球5G市場的需求持續(xù)增長，特別是中國5G產(chǎn)業(yè)在政府和資本的推動下呈現(xiàn)出高速增長的態(tài)勢。根據(jù)ICC預測，我國4G網(wǎng)絡建設周期約6-7年，在每年投資強度保持不變的情況下，完成5G網(wǎng)絡總投資進程大約需要8至10年。如果未來下游5G市場的終端需求大幅減弱，技術應用不及預期導致行業(yè)景氣度下降，將可能對公司生產(chǎn)經(jīng)營及盈利能力造成不利影響。
(四)客戶集中度較高風險
目前，公司核心產(chǎn)品主要應用于光通信領域，下游應用行業(yè)相對集中。按照受同一實際控制人控制的客戶合并計算的口徑，報告期內，公司向前五大客戶銷售金額分別為18,492.33萬元、27,186.09萬元、47,418.24萬元和24,380.25萬元，占同期公司營業(yè)收入的比例分別為69.77%、70.17%、71.34%和63.65%，客戶集中度較高。如果公司未來與該等客戶的合作發(fā)生不利變化且公司無法有效開拓其他客戶或現(xiàn)有客戶需求受國家相關行業(yè)政策變化影響大幅下降，則較高的客戶集中度將對公司的經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。
(五)國際貿(mào)易摩擦風險
近年來，全球產(chǎn)業(yè)格局深度調整，國際貿(mào)易保護主義和技術保護傾向有所抬頭，對中國企業(yè)在境外投資和產(chǎn)品出口帶來一定負面影響。2018年6月以來，中美貿(mào)易摩擦逐漸增多，美國多次宣布對中國商品加征進口關稅，并限制高端芯片等原材料對中國的出口。盡管公司報告期內營業(yè)收入仍保持穩(wěn)定增長，但若國際貿(mào)易摩擦加劇，公司經(jīng)營業(yè)績可能受到直接或間接的不利影響。
(六)主營業(yè)務毛利率波動的風險
報告期內，公司主營業(yè)務毛利率分別為24.23%、31.00%、34.35%及34.59%，較高的毛利率水平有助于公司保持優(yōu)秀的服務水平與研發(fā)能力。隨著未來5G建設的繼續(xù)推進以及行業(yè)競爭加劇，可能導致公司下游市場需求出現(xiàn)波動。因此，公司的核心技術優(yōu)勢、持續(xù)創(chuàng)新能力、成本管控水平等多個因素都可能影響公司毛利率水平，進而影響公司的盈利能力。
(七)應收賬款及應收票據(jù)無法收回的風險
公司根據(jù)客戶的歷史交易記錄和銷售規(guī)模，給予客戶一定的貨款結算周期。報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為8,277.24萬元、7,446.52萬元、13,401.28萬元及22,514.50萬元，公司應收票據(jù)賬面價值分別為6,447.13萬元、14,035.19萬元、18,885.68萬元及14,402.87萬元，應收賬款和應收票據(jù)合計占各期流動資產(chǎn)的比例分別為50.30%、54.41%、46.21%及51.87%。
公司的應收賬款、應收票據(jù)占公司流動資產(chǎn)的比例較大。未來隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴大，應收賬款和應收票據(jù)的余額將隨之增長。如果主要客戶的財務狀況突然出現(xiàn)惡化，將會給公司帶來應收賬款、應收票據(jù)無法及時收回的風險。
頭圖來源：圖蟲
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