2022年3月28日，鍵凱科技發(fā)布2021年度報告：公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.51億元，同比增長88.18%；實現(xiàn)歸母凈利潤為1.76億元，同比增長105.16%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤為1.57億元，同比增長89.74%。全年整體來看，公司收入端與利潤端維持快速增長，盈利能力仍處于較高水平。
鍵凱科技成立于2001年，是一家北京海淀區(qū)的科創(chuàng)板企業(yè)，主要從事醫(yī)用藥用聚乙二醇及其活性衍生物的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2020年8月登陸科創(chuàng)板。
鍵凱科技的主要產(chǎn)品是醫(yī)用藥用聚乙二醇衍生物，具體應用領域包括藥品的研發(fā)與生產(chǎn)、醫(yī)療器械的研發(fā)及生產(chǎn)、科研等，業(yè)務增長依賴于下游產(chǎn)品的成功獲批上市以及銷售持續(xù)增長。公司的核心競爭力是為客戶匹配合適聚乙二醇衍生物并進行聚乙二醇化。
從最新的和訊SGI評分可以看出，排除季節(jié)影響因素，鍵凱科技基本維持在90分上下的高分值，公司成長性穩(wěn)定強勁。
國內(nèi)外雙輪驅(qū)動，凈利潤高速增長
據(jù)2021年公司年報，一方面，國內(nèi)產(chǎn)品銷售收入隨著國內(nèi)下游主要客戶上市產(chǎn)品銷售持續(xù)放量帶來訂單量的增加，于報告期內(nèi)實現(xiàn)快速增長；另一方面，國外產(chǎn)品銷售收入，隨著國外下游醫(yī)療器械端客戶相關產(chǎn)品訂單量持續(xù)穩(wěn)定增加、下游醫(yī)藥研發(fā)客戶臨床研發(fā)進度推進帶來的產(chǎn)品用量增加以及海外新客戶開發(fā)帶來的新產(chǎn)品訂單等因素綜合影響，也實現(xiàn)了快速增長；此外，技術服務收入隨著下游客戶產(chǎn)品銷售的放量，于報告期內(nèi)實現(xiàn)較快增長。
公司2021年國外地區(qū)收入1.86億元，增速96.73%；國內(nèi)收入1.65億元，同比增速79.44%，其中產(chǎn)品收入增速68.71%，技術使用費增加116.40%。海外銷售收入加速一方面由于醫(yī)療器械大客戶的訂單量持續(xù)穩(wěn)定增加，另一方面醫(yī)藥研發(fā)端客戶的臨床項目不斷推進有效帶動公司產(chǎn)品銷量增加，同時海外新客戶開發(fā)帶來新的產(chǎn)品增量。
2017-2021年，鍵凱科技的營業(yè)收入從0.77億元增長至 3.51億元，凈利潤由 2117萬元增長至1.76億元，除2020年受疫情影響增速下降，營收與利潤始終保持穩(wěn)定增長。
營收凈利穩(wěn)定增長，鍵凱科技的毛利率也維持在高位水平，凈利率全年也維持在50%之上。
通過下表中該公司主要指標以及在行業(yè)內(nèi)排名可以看出，公司在凈利率等指標上排名居前。
| 鍵凱科技 | 化學制藥 (行業(yè)平均） | 行業(yè)排名 | |
| 總市值 | 109.69億 | 139.35億 | 44│131 |
| 凈資產(chǎn) | 10.52億 | 43.75億 | 109│131 |
| 凈利潤 | 1.76億 | 3.57億 | 55│131 |
| 市盈率（動） | 62.40 | 49.33 | 92│131 |
| 市凈率 | 10.43 | 4.95 | 123│131 |
| 毛利率 | 85.21% | 55.17% | 16│131 |
| 凈利率 | 50.05% | 5.62% | 4│131 |
| ROE | 18.47% | 7.62% | 11│131 |
研發(fā)投入進一步加大，賦能產(chǎn)品研發(fā)和項目推進
2021年鍵凱科技仍然將增強研發(fā)實力作為全年工作的主要方向之一。累計研發(fā)投入5,396.86 萬元，比上年增長 105.22%，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重達到 15.37%。
2021年度，凱科技提交新申請專利17件，新獲得授權12件；共完成21種衍生物產(chǎn)品的工藝優(yōu)化、改進與放大，完成50種新結構衍生物的開發(fā)，完成85種分析方法的開發(fā)；并且研發(fā)團隊由2020年末的 28 人增加到2021年末的58人。
在研項目中PEG-伊立替康項目順利進入臨床II期，病例入組工作按計劃進行，第二個臨床適應癥已提交IND；JK-1119I項目已完成中試車間建設，預計2022年下半年進入臨床；JK-2122H項目已生產(chǎn)出合格的注冊樣品并完成注冊檢驗，預計2022年進入臨床。
我國聚乙二醇修飾藥物的發(fā)展尚處于起步、探索階段，但是增長迅速。截至2021年12月31日，我國共批準了7款聚乙二醇修飾藥物上市銷售，其中4款為鍵 凱科技服務的產(chǎn)品。
公司不斷探索聚乙二醇衍生物的下游應用新場景，并加快對下游聚乙二醇化醫(yī)藥產(chǎn)品的應用創(chuàng)新，以保持在技術競爭中的有利位置。其持續(xù)的高研發(fā)投入，將進一步鞏固公司在高純度和低分散度醫(yī)用藥用聚乙二醇領域的龍頭地位。
年報業(yè)績表現(xiàn)出色，無奈股價難“給力”
鍵凱科技周K線圖
鍵凱科技于2020年8月26日在科創(chuàng)板上市，發(fā)行價格41.18元/股，上市后維持在百元上下波動，2021年4月下旬開始發(fā)力，直到漲到年底403.07元的歷史高位，隨后股價大幅下挫，截至4月1日報收182.82元，一個季度股價“腰斬”，一年時間股價走出了一波“過山車”行情。且在年報業(yè)績公布后，股價仍毫不“給力”，難有起色。
