10月22日，中自科技正式登陸科創(chuàng)板，發(fā)行價為70.90元/股，發(fā)行數(shù)量為2,150.87萬股。但該股開盤即破發(fā)，此后快速暴跌16.95%至58.88元/股，截至收盤，跌幅縮窄至6.97%，報66.03元/股，總市值56.81億，流通市值11.78億，換手率55.3%。
中自科技此前發(fā)布的網(wǎng)上中簽結(jié)果顯示，中簽號碼共有14694個，每個中簽號碼只能認購500股。若以最低價58.88元賣出的投資者，一股要虧12元，中一簽就要虧6000元。
有股民在股吧中表示，“中簽率萬分之2.5，萬一破發(fā)了呢，還真出現(xiàn)萬一了”，還有股民稱，“中簽?zāi)翘欤艺埩艘蛔琅笥褢c祝吃了一頓飯，花了2000元。現(xiàn)在新股反而虧了，怎么辦？”。
和訊SGI數(shù)據(jù)顯示，中自科技最新SGI評分為62分，在和訊SGI榜單中處于中下水平。
經(jīng)營業(yè)績大幅下滑 貴金屬占成本比例較高
中自科技被稱為“燃料電池催化劑第一股”，但查詢招股書發(fā)現(xiàn)，公司目前的主要產(chǎn)品是應(yīng)用于各類天然氣車、柴油車、汽油車和摩托車尾氣處理的催化劑，以催化單元的形式或?qū)⒋呋瘑卧捌渌骷庋b于金屬外殼中后以封裝成品的形式進行產(chǎn)品銷售，技術(shù)在氫燃料電池電催化劑等新能源領(lǐng)域的應(yīng)用在“積極探索中”。
根據(jù)招股說明書，中自科技2018年度~2020年度的歸母凈利潤分別為-5930.97萬元、8655.37萬元、2.18億元。但其2021年度卻面臨經(jīng)營業(yè)績大幅下滑的風(fēng)險。
招股書顯示，2021年1-6月中自科技營業(yè)收入為6.25億元（經(jīng)審閱），較上年同期下滑54.61%；歸母凈利潤為2,871.30萬元（經(jīng)審閱），較上年同期下滑81.76%；
中自科技預(yù)計，2021 年 1-9 月，公司預(yù)計營業(yè)收入為86,000萬元-95,000萬元，同比下滑 57.48%至 53.03%，預(yù)計歸屬于母公司股東的凈利潤為 4500 萬元-5,400萬元，同比下滑 75.33%至 70.40%，預(yù)計扣非后歸屬于母公司股東的凈利潤為3,000萬元-3,900萬元，同比下滑84.63%至80.02%。
公司解釋稱，業(yè)績下滑主要系下游天然氣重卡終端銷量受年初油氣價差縮減、上半年國五柴油重卡沖量銷售等短期不利因素影響所致。
此外，中自科技還面臨貴金屬占成本比例較高且價格波動較大的風(fēng)險。2020年，鉑、鈀、銠等鉑族貴金屬成本占公司主營業(yè)務(wù)成本高達87.14%。鉑族金屬在全球?qū)儆谙∪辟Y源，而我國鉑族貴金屬資源匱乏且嚴重依賴進口，因此鉑族貴金屬價格高昂且其價格變化快、波動大。若鉑族貴金屬價格出現(xiàn)大幅上漲，公司經(jīng)營業(yè)績將可能受到不利影響；若鉑族貴金屬價格大幅下跌，公司貴金屬相關(guān)存貨則存在減值風(fēng)險。
值得注意的是，2018—2020年，中自科技經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為-5,853.74 萬元、1,040.96 萬元和-30,630.15 萬元，均低于凈利潤。
中自科技表示，公司產(chǎn)品銷售以賒銷為主，而貴金屬的采購則以現(xiàn)款為主，面臨較大的經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)壓力，應(yīng)收賬款和存貨亦大幅增長，是導(dǎo)致經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額持續(xù)低于凈利潤的主要原因。如果主要客戶發(fā)生回款風(fēng)險，或存貨發(fā)生滯銷、減值風(fēng)險，公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量情況無法得到改善，將對公司造成不利影響。
打新“躺賺模式”失靈
事實上， “新股不敗”神話早已被打破，打新“躺賺模式”也早已失靈。僅就今年來看，截止今日共有44只個股破發(fā)。而在中自科技之前，建龍微納是科創(chuàng)板第一只上市首日破發(fā)股。
2019年12月4日，河南科創(chuàng)板第一股——洛陽建龍微納新材料股份有限公司（簡稱“建龍微納”，688357.SH）登陸上交所科創(chuàng)板，發(fā)行價格43.28元/股，發(fā)行市盈率為53.16倍。上市首日股價以44元開盤，隨后直線下跌并跌破發(fā)行價，截至收盤，當(dāng)日跌幅2.15%。
資深投行人士王驥躍接受媒體采訪時表示，“挺好的事，不要覺得打新就是無風(fēng)險收益的彩票，申購新股是有風(fēng)險的，看好了再買。市場自己會調(diào)節(jié)，之前一直賺錢，預(yù)期高點報價也還能賺，就報價樂觀了；破發(fā)出現(xiàn)了，報價就會謹慎了，新的IPO公司就會壓一下發(fā)行價；不太可能持續(xù)破發(fā)，也不會一直高收益。”
另據(jù)證券時報報道，有分析人士指出，現(xiàn)在上市表現(xiàn)不好的新股，主要是以下原因，一是注冊制改革取消了平均市盈率發(fā)行價這個紅線，導(dǎo)致部分新股發(fā)行市盈率偏高；二是現(xiàn)在部分次新股全部都是網(wǎng)下發(fā)行，解禁壓力較大。
但值得注意的是，新股上市首日破發(fā)并不能決定其未來的走勢。上文中提到的建龍微納雖然首日破發(fā)，但在之后的不到兩年時間里，股價已大漲超368%。
