本周，地產股動蕩，前半周出現了少見的普漲潮，后半周急轉直下，開始了下跌。最近，地產行業(yè)利好政策頻發(fā)，地產行業(yè)是否見底？已經被討論多次。當下看來，地產行業(yè)是否見底并不知道，但是地產股的走勢看來是觸底反彈，未來走勢仍然撲朔迷離。部分機構和游資、私募投資者都認為地產股還需要觀望，此時的反彈似乎只是曇花一現。
01
地產股大起大落
12月21日，同花順房地產開發(fā)指數上漲了6.33%，創(chuàng)下了本年度最高漲幅，當天近30支地產股漲停。消息層面的解讀是，從中央經濟工作會議的“促進房地產行業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)”，到近期人民銀行和銀保監(jiān)會聯合印發(fā)《關于做好重點房地產企業(yè)風險處置項目并購金融服務的通知》，利好政策助力股市觸底反彈。
在漲幅較高的地產股中，大龍地產(600159)和京能置業(yè)(600791)因股價異常波動被監(jiān)管部門問詢。除了被問詢的兩家公司外，有近二十家地產行業(yè)上市公司都發(fā)布公告披露公司股價的異常波動。
這些公司均表示，公司未發(fā)現近期公共傳媒報道了其他可能或已經對公司股票交易價格產生較大影響的未公開重大信息，公司已披露的經營情況、內外部經營環(huán)境近期未發(fā)生重大變化；經核查，公司不存在關于公司的應披露而未披露的重大事項，或處于籌劃階段的重大事項；經核查，控股股東、實際控制人在股票交易異常波動期間不存在買賣公司股票的情形；公司不存在違反公平信息披露的情形。
值得注意的一點是，漲停的地產股價格多在2-4元的區(qū)間內，屬于低價股，同時漲停股票的市值也偏低，通常都在百億元以下的小盤股。而房地產開發(fā)板塊權重較高的大盤股則并沒有出現大幅度上漲。
整體上看，此次地產股的普漲源于12月15日，自此日起，同花順(300033)房地產開發(fā)指數持續(xù)上漲，在12月21日達到高點后又開始下跌。12月22日，諸多地產股高開低走，開盤后多支地產股開盤后繼續(xù)上漲，但是在上午10點后開始下跌。
諸如財信發(fā)展(000838)、中交地產(000736)、大龍地產等諸多地產股都出現了炸板，甚至有不少地產股一天下跌超過10%。隨后的22日和23日地產股持續(xù)走弱，12月21日、22日、23日，三天內同花順房地產開發(fā)指數每天下跌都超過了2%。
此次大漲大跌后，資本市場對地產股關注度有所提升，歷史低位的地產板塊是否迎來機遇？
02
地產股屬于超跌反彈
當下，有數家機構投資者公開表示了對于地產股的研判，多持觀望態(tài)度。
諾德基金經理謝屹認為：地產股目前的確處于比較大的折價狀態(tài)，應該是市場計入了相對悲觀的增長預期所導致的。一方面地產周期本身處于自身的調整階段，同時個別房企的風險事件加劇了這種調整。而近期的地產股反彈可能使這種悲觀的情緒在某種程度上得到了修正，這可能是政策釋放了一些積極的因素導致的。事實上，近期反彈的不僅僅是地產，整個指數都有一定表現，市場整體都在向樂觀的方向修正。
匯安基金指數與量化投資部總經理陳欣表示：最近1個月地產股有所反彈，但整體反彈幅度并沒有十分超出預期。今年以來，地產的投資增速下滑，銷售繼續(xù)走冷，地產股作為先行指標，下跌幅度較大，市場對政策端托底的預期在年底越來越強。我們認為短期來看，地產股以及地產產業(yè)鏈可以重點關注，但考慮到房地產市場加杠桿已經幾無空間，經濟結構轉型是未來市場的主旋律，所以地產產業(yè)鏈的長期投資機會，目前并沒有確認。
評級機構惠譽也發(fā)表了類似的觀點，惠譽評級表示，中資房企的經營環(huán)境或將持續(xù)存在挑戰(zhàn)，且到2022年下半年融資環(huán)境方有望實質性復蘇，而這可能會導致房地產行業(yè)出現更多違約或不良債務交換事件。許多民營房企已最大程度地減少購地支出，以保存流動性，因此長期內規(guī)模或將收縮。但是，國有房企和財務狀況穩(wěn)健的民營房企繼續(xù)補充土地儲備，并有望擴大市場份額。
惠譽預期，政府將進一步采取措施維護房市穩(wěn)定。但鑒于政府明確表示要求房地產行業(yè)去杠桿并遏制投機性需求，政策放寬力度不會太大。從實力較強的房企開始，逐步恢復債務資本市場融資渠道對于流動性和財務穩(wěn)性亦很重要，但這可能耗時較長。
03
地產股暴漲是妖股的延伸？
機構投資者當下對房地產行業(yè)保持著一種觀望的態(tài)度，但是部分個人投資者認為地產股的上漲是一種短期炒作，長期依然不樂觀。
一位游資人士表示，當下股市缺乏一條合力賽道，開始出現了大量小市值妖股暴漲暴跌。地產股的大漲無非是低價股模仿妖股的補漲，不需要去問利好和邏輯，低價是王道。市值較小的股票便于小資金快速拉升，在此輪周期中地產股中的數家龍頭股并沒有太多的上漲，甚至有的龍頭股較此輪地產股大漲前還跌了一點，也說明了這一點。
另有一位私募人士也表示了類似的觀點，房地產行業(yè)出現了太多的利空消息，縱然有些許利好傳出但也難以判斷是否真的走出低谷。從統計局公布的11月房地產數據來看，房地產還處于基本面下行、信用風險出清的階段，行業(yè)基本面拐點尚未到來。對于地產股還需要繼續(xù)等待，等基本面穩(wěn)定后再做投資打算。地產股當下多空難辨，即使行業(yè)回暖，房企仍需小心，因為水漲船高的年代已經過去。地產公司的銷售金額屢創(chuàng)新高，但是百強房企龍頭也紛紛爆雷。
綜合來看，不論是游資私募還是機構投資者都認為此次地產股的上漲是一種觸底反彈，但是對于房地產行業(yè)的未來判斷存在分歧，但當下的投資態(tài)度都是繼續(xù)觀望，等待行業(yè)基本面反轉。
