1月18日，新三板企業(yè)瑞科漢斯(839768.NQ)于近日收到了關(guān)于吉林瑞科漢斯電氣股份有限公司公開發(fā)行股票并在北交所上市申請(qǐng)文件的第二輪審核問詢函。
其中，瑞科漢斯業(yè)績(jī)真實(shí)性、創(chuàng)新特征信息披露不充分、募投項(xiàng)目合理性及可行性等受到關(guān)注。
瑞科漢斯業(yè)績(jī)真實(shí)性
根據(jù)申報(bào)文件及首輪問詢回復(fù)，
(1)瑞科漢斯收入、利潤變動(dòng)趨勢(shì)與可比公司不一致主要是電采暖設(shè)備帶來的增量業(yè)務(wù)所致，2018年至2020年，電采暖業(yè)務(wù)可比公司華天成、安澤電工收入呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，兩者業(yè)務(wù)集中在京津冀地區(qū)，目標(biāo)市場(chǎng)“煤改電”推行較早，完成率相對(duì)較高，需求端逐步飽和。
(2)瑞科漢斯產(chǎn)品型號(hào)眾多，不同產(chǎn)品類別下細(xì)分為多個(gè)產(chǎn)品小類，價(jià)格也有較大差異。
(3)瑞科漢斯電采暖設(shè)備毛利率較高，主要是行業(yè)尚處于發(fā)展初期，細(xì)分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不充分，使得先進(jìn)入者有較高的利潤空間;其次，產(chǎn)品相關(guān)的補(bǔ)貼政策導(dǎo)致消費(fèi)終端對(duì)價(jià)格并不敏感。
2021年上半年毛利率出現(xiàn)明顯下滑是受固定資產(chǎn)折舊、取暖費(fèi)、人員工資等相對(duì)固定成本因素的影響。
(4)瑞科漢斯應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)可比公司主要是由于業(yè)務(wù)項(xiàng)目周期長，受疫情、季節(jié)等因素影響較大，主要客戶付款審批流程較長等因素。
要求瑞科漢斯：
(1)就瑞科漢斯業(yè)務(wù)地區(qū)的“煤改電”完成率與可比公司業(yè)務(wù)地區(qū)完成率情況作對(duì)比，進(jìn)一步量化分析說明公司與主要可比公司收入利潤變動(dòng)趨勢(shì)不一致的具體原因，并說明瑞科漢斯是否存在業(yè)務(wù)地區(qū)完成率提升后導(dǎo)致業(yè)績(jī)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
(2)對(duì)比市場(chǎng)上同型號(hào)同功率產(chǎn)品的價(jià)格，是否存在價(jià)格差異，市場(chǎng)上不同型號(hào)產(chǎn)品是否也存在較大價(jià)差，進(jìn)一步論證瑞科漢斯產(chǎn)品價(jià)格的公允性及合理性。
(3)說明在“行業(yè)沒有過高的進(jìn)入門檻”的情況下，瑞科漢斯產(chǎn)品獲取較高毛利率的原因及合理性，并對(duì)比公司產(chǎn)品與可比公司產(chǎn)品的實(shí)質(zhì)差異，量化說明公司產(chǎn)品毛利率明顯高于可比公司的原因及合理性。
(4)對(duì)比2020年半年報(bào)的毛利率情況，進(jìn)一步說明2021年上半年毛利率大幅下滑的原因，并做量化分析。
(5)補(bǔ)充披露公司業(yè)務(wù)地區(qū)中涉及“一次性改造補(bǔ)助”的地區(qū)情況，包括地區(qū)、具體政策、對(duì)應(yīng)銷售金額等，并說明補(bǔ)貼金額是否足以覆蓋采暖設(shè)備購買成本，是否足以導(dǎo)致消費(fèi)終端對(duì)價(jià)格并不敏感，以及對(duì)應(yīng)銷售是否真實(shí)，是否存在虛假銷售套取相關(guān)補(bǔ)貼的情形。
(6)就瑞科漢斯回復(fù)中所披露的導(dǎo)致周轉(zhuǎn)率較低的因素，對(duì)比可比公司相關(guān)因素的具體情況，進(jìn)一步說明瑞科漢斯電采暖類業(yè)務(wù)、配電類業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于可比公司的原因及合理性，應(yīng)收賬款是否真實(shí)存在。
(7)補(bǔ)充披露各期前二十大經(jīng)銷商情況及對(duì)應(yīng)銷售金額，以及全部經(jīng)銷商數(shù)量、單個(gè)經(jīng)銷商平均銷售金額、經(jīng)銷收入確認(rèn)的具體政策，包括確認(rèn)時(shí)間、取得的外部證據(jù)，說明上述情況的合理性以及與公司業(yè)務(wù)規(guī)模的匹配性，經(jīng)銷模式銷售的收入確認(rèn)是否謹(jǐn)慎，以及存在經(jīng)銷商銷售額低于1萬元的合理性。
要求保薦機(jī)構(gòu)、申報(bào)會(huì)計(jì)師核查上述事項(xiàng)并發(fā)表明確意見，并就瑞科漢斯業(yè)績(jī)真實(shí)性進(jìn)行補(bǔ)充核查，說明對(duì)應(yīng)的核查程序、核查方法、核查依據(jù)、核查范圍等，就瑞科漢斯業(yè)績(jī)是否真實(shí)、準(zhǔn)確發(fā)表明確意見。
創(chuàng)新特征信息披露不充分
根據(jù)申報(bào)文件及問詢回復(fù)，
(1)公司電采暖設(shè)備的技術(shù)創(chuàng)新體現(xiàn)在遠(yuǎn)程監(jiān)測(cè)、智能控制等技術(shù)方面，但除殼體外，其他零部件均屬于外購。
(2)公司以中低壓設(shè)備為主，而電壓等級(jí)越低，生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量越多，競(jìng)爭(zhēng)越激烈。
要求瑞科漢斯：
(1)說明遠(yuǎn)程監(jiān)測(cè)、智能控制等技術(shù)是否為同類型產(chǎn)品均需具備的通用技術(shù)性能，前述技術(shù)是公司自主研發(fā)還是外購。
如為自主研發(fā)，請(qǐng)補(bǔ)充披露具體內(nèi)容;如為外購，請(qǐng)說明是否對(duì)供應(yīng)商存在較大依賴，或存在技術(shù)壁壘較低的風(fēng)險(xiǎn)。
(2)結(jié)合公司配電業(yè)務(wù)產(chǎn)品的技術(shù)特點(diǎn)、優(yōu)勢(shì)，說明相應(yīng)產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力的具體體現(xiàn)。
(3)結(jié)合行業(yè)統(tǒng)計(jì)、分類、管理標(biāo)準(zhǔn)等情況，補(bǔ)充披露公司產(chǎn)品屬于《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2019年本)》鼓勵(lì)類范圍的具體依據(jù)。
要求保薦機(jī)構(gòu)核查上述事項(xiàng)并發(fā)表明確意見，并對(duì)瑞科漢斯的創(chuàng)新發(fā)展能力進(jìn)行充分核查，在發(fā)行保薦書中說明核查過程、依據(jù)和結(jié)論意見。
募投項(xiàng)目合理性及可行性
(1)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目合理性及產(chǎn)能消化能力。
根據(jù)首輪問詢回復(fù)，本次募集資金擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)能為5,000套電采暖設(shè)備。
報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)能利用率分別為103.80%、96.77%、57.77%、39.48%，由于公司產(chǎn)品應(yīng)用具有季節(jié)性特點(diǎn)，淡季產(chǎn)能利用率較低，旺季表現(xiàn)為產(chǎn)能不足。
2021年下半年，公司在執(zhí)行電采暖設(shè)備訂單6,604.03萬元，相較去年，2021年電采暖銷售收入同比略有下降。
要求瑞科漢斯：結(jié)合現(xiàn)有產(chǎn)能綜合利用率較低、行業(yè)政策及市場(chǎng)空間、期后訂單等情況，進(jìn)一步說明擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的合理性，測(cè)算擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的收益率，說明是否可以有效消化產(chǎn)能，并作針對(duì)性重大事項(xiàng)提示。
(2)營銷網(wǎng)絡(luò)中心建設(shè)項(xiàng)目合理性和必要性。
根據(jù)申報(bào)文件及問詢回復(fù)，公司擬在全國8個(gè)省份建立16個(gè)營銷網(wǎng)絡(luò)中心，營銷中心設(shè)計(jì)有辦公區(qū)、展示區(qū)、庫房區(qū)和維修區(qū)四大功能區(qū)，每省營銷網(wǎng)絡(luò)中心建筑面積4,000m2。
要求瑞科漢斯：測(cè)算營銷網(wǎng)絡(luò)中心建設(shè)項(xiàng)目的收益率，結(jié)合在目標(biāo)區(qū)域過往開展業(yè)務(wù)的方式(直銷或經(jīng)銷)及業(yè)績(jī)情況、向省外布局的已有工作準(zhǔn)備、競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)及瑞科漢斯自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，說明建設(shè)大面積營銷網(wǎng)絡(luò)中心的合理性和必要性，作充分風(fēng)險(xiǎn)提示。
(3)固定資產(chǎn)規(guī)模與生產(chǎn)能力的配比情況。
首輪問詢要求瑞科漢斯對(duì)本次募投項(xiàng)目的固定資產(chǎn)規(guī)模與將形成生產(chǎn)能力的配比情況與公司目前配比情況進(jìn)行對(duì)比分析，瑞科漢斯未作對(duì)比分析，要求瑞科漢斯進(jìn)一步說明上述事項(xiàng)，并在此基礎(chǔ)上說明固定資產(chǎn)投資的合理性。
(4)償還銀行貸款的合理性。
根據(jù)首輪問詢回復(fù)，瑞科漢斯擬將3,600.00萬元用償還銀行貸款。要求瑞科漢斯說明償還銀行貸款是否屬于補(bǔ)充流動(dòng)資金，如否，請(qǐng)更正募投資金用途相關(guān)信息披露，并補(bǔ)充披露貸款的具體原因和合理性、相關(guān)的利息費(fèi)用確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，貸款使用情況。
貸款的各期還款時(shí)間和相應(yīng)的資金安排，以及對(duì)瑞科漢斯財(cái)務(wù)狀況、償債能力和財(cái)務(wù)費(fèi)用的具體影響。
