昊華能源漲停，袞州煤業等多股跟漲;煤炭ETF(515220)漲超2%，成交額超2.5億元。華泰證券認為，受年底大量核增產能的產量釋放疊加春節至6月的需求淡季影響，預計1H22動力煤價格將承下行壓。2H22供需情況則因來自于需求的季節性修復(7-8月和11-12月)而改善，價格有望重新走強。中期來看，需求方面，雖然傳統煤化工行業受到嚴格規模管控，現代煤化工仍將維持穩定發展。據現有項目規劃，當前現代煤化工在建項目可新增1.82億噸/年的煤炭消耗量。供給方面，今年的大規模產能核增將使現有產能最大化釋放，后續產量增長則需要新增產能投產來實現。但目前新增項目有限，國內煤炭產量增長將在2022年擴張后重新陷入停滯狀態。綜合來說，電力和現代煤化工將提供穩定的用煤增量，而供應端因新增項目有限而重新陷入增長瓶頸，供需格局優化。
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