如何看待今日股市大幅調整？星石投資：市場情緒正處極端悲觀狀態，對利空信息尤為敏感|頂流投資筆記

今日股市大跌主要受以下幾方面因素影響，海外因素的影響可能更大：

（1）美聯儲緊縮預期加劇，壓低全球投資者風險偏好。4月19日-4月22日，美聯儲官員頻發鷹派表態，多位票委表示支持5月加息50bp，“最強鷹聲”布拉德表示“不排除單次加息75bp的可能性”，美股三大指數均收跌，道指創自2020年10月底以來最大單日跌幅。此外，美聯儲緊縮預期的加劇也帶來了今日北向資金大幅流出和人民幣匯率貶值，對國內股市的風險偏好也形成壓制。

（2）周末國內疫情再出新的變故，市場逐步擔心大型城市疫情對經濟造成較大的影響。

（3）部分白馬企業推遲財報公布或人事出現重大變化，進一步影響市場風險偏好。

我們認為，目前市場情緒正處于極端悲觀的狀態，面對諸多的不確定性，市場情緒悲觀對利空信息尤為敏感。

但需要看到政策的呵護狀態極強，無論是對于宏觀經濟還是資本市場。

宏觀經濟方面，央行和國家外匯管理局印發《關于做好疫情防控和經濟社會發展金融服務的通知》，從支持受困主體紓困、暢通國民經濟循環、促進外貿出口發展三個方面提出23條舉措。

資本市場方面，4月22日證監會強調 “要及時回應市場關切，引導市場預期，激發市場活力、潛力，進一步提升市場韌性，促進資本市場平穩健康運行”。

從中期的角度看，目前可能是宏觀環境和市場情緒最差的階段。

一方面，北京疫情尚未形成大規模擴散，目前處于積極防控階段，對經濟中期影響不大，目前市場更多的是放大了利空因素。隨著北京疫情局勢的明朗化和上海新增感染者出現明顯下滑，前期蓄力的穩增長政策迅速落地，市場對經濟的擔憂將得到有效緩解。

另一方面，雖然市場底通常是后驗的，但目前估值水平已經達到歷史大底附近，此階段具有較好的中長期性價比。