近日，國(guó)城礦業(yè)(000688)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“國(guó)城礦業(yè)”或者“公司”)公布了2021年財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2021年國(guó)城礦業(yè)全年?duì)I業(yè)收入為17.09億元，同比增長(zhǎng)88.36%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為2.68億，同比增長(zhǎng)42.40%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)2.14億，同比增長(zhǎng)91.09%。
據(jù)了解，國(guó)城礦業(yè)從事的主要業(yè)務(wù)為有色金屬采選業(yè)務(wù)、工業(yè)硫酸業(yè)務(wù)及相關(guān)產(chǎn)品貿(mào)易業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為鋅精礦、鉛精礦、銅精礦、硫精礦、硫鐵粉、工業(yè)硫酸、次鐵精礦等。其中，有色金屬采選業(yè)務(wù)收入占比最高，達(dá)到58.54%。
從最新的財(cái)報(bào)上看，隨著鋅、鉛等大宗商品價(jià)格的上漲，國(guó)城礦業(yè)的營(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn)均有不同程度的上漲。不過，在成本端，國(guó)城礦業(yè)也面臨著壓力。2021年公司的營(yíng)業(yè)成本為11.78億元，同比增長(zhǎng)112.64%超過營(yíng)業(yè)收入的88.36%的增速。
同時(shí)，在費(fèi)用支出上，國(guó)城礦業(yè)銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用均出現(xiàn)了明顯的增長(zhǎng)。三項(xiàng)費(fèi)用同比增速分別為45.52%、69.84%、738.48%。
根據(jù)公開資料，國(guó)城礦業(yè)營(yíng)業(yè)成本、費(fèi)用的增長(zhǎng)與收購(gòu)“赤峰宇邦礦業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“宇邦礦業(yè)”）65%股權(quán)”有著密切的聯(lián)系。在收購(gòu)?fù)瓿珊螅瑖?guó)城礦業(yè)的成本與費(fèi)用出現(xiàn)了明顯的壓力。
一、子公司因安全事故停產(chǎn)受罰!
宇邦礦業(yè)擁有雙尖子山銀鉛礦采礦權(quán)和雙尖子山鉛鋅多金屬礦勘探權(quán)，銀、鉛、鋅資源豐富，未來發(fā)展前景廣闊。
在2021年年報(bào)中，國(guó)城礦業(yè)表示，宇邦礦業(yè)擁有的銀多金屬礦為目前國(guó)內(nèi)備案儲(chǔ)量最大的銀礦，該礦銀金屬量排名亞洲第一、全球第七，具有良好的開發(fā)和增儲(chǔ)前景。
截止2021年12月31日，宇邦礦業(yè)采礦權(quán)內(nèi)保有礦石量為1.57億噸，銀金屬量1.80萬噸，鉛金屬量為84.22萬噸，鋅金屬量為186.92萬噸。雖然擁有大量的礦產(chǎn)資源，宇邦礦業(yè)的業(yè)績(jī)并不好2019年虧損了3,769.65萬元，2020年1-3月虧損了880.17萬元。
宇邦礦業(yè)被國(guó)城礦業(yè)收購(gòu)后，在安全管理上出現(xiàn)“水土不服”的現(xiàn)象，收購(gòu)不到半年便出現(xiàn)安全事故。
在2021年8月22日，宇邦礦業(yè)雙尖子山銀鉛礦選礦廠車間發(fā)生一起生產(chǎn)安全事故，造成1人死亡。宇邦礦業(yè)于2021年8月23日收到巴林左旗應(yīng)急管理局《責(zé)令期限整改指令書》，要求宇邦礦業(yè)選礦廠、尾礦庫(kù)、地表工業(yè)場(chǎng)地所有作業(yè)地點(diǎn)進(jìn)行全面停產(chǎn)整頓。
截至2021年財(cái)務(wù)報(bào)告批準(zhǔn)報(bào)出日，宇邦礦業(yè)全部生產(chǎn)活動(dòng)均已暫停，正積極配合有關(guān)部門的整頓工作。同時(shí)，對(duì)于此次事故，巴林左旗應(yīng)急管理局于2022年3月7日下發(fā)了《行政處罰決定書》。決定書顯示，宇邦礦業(yè)因從業(yè)人員未嚴(yán)格執(zhí)行本單位的安全生產(chǎn)規(guī)章制度，公司安全管理不到位，導(dǎo)致發(fā)生生產(chǎn)安全事故，決定給予罰款人民幣34.9萬元的行政處罰。
停業(yè)加罰款，讓宇邦礦業(yè)業(yè)績(jī)雪上加霜，虧損持續(xù)擴(kuò)大。根據(jù)公告，宇邦礦業(yè)購(gòu)買日為2021年3月31日，購(gòu)買日到2021年年末，短短9個(gè)月時(shí)間內(nèi)，宇邦礦業(yè)就虧損5,628.16萬元，占國(guó)城礦業(yè)2021年凈利潤(rùn)的29.62%。
二、重金買來宇邦礦業(yè)成累贅？
巨額的虧損與宇邦礦業(yè)溢價(jià)收購(gòu)形成了鮮明的對(duì)比，2020年3月31日，宇邦礦業(yè)所有者權(quán)益賬面價(jià)值為1.26億，而評(píng)估值高達(dá)15.88億，溢價(jià)率達(dá)到1,157.56%。反觀現(xiàn)狀，種種跡象似乎表明重金購(gòu)買而來的宇邦礦業(yè)成為了國(guó)城礦業(yè)的新累贅。
2021年宇邦礦業(yè)并表后后，國(guó)城礦業(yè)的盈利增長(zhǎng)受到拖累。2021年雖然國(guó)城礦業(yè)的凈利潤(rùn)雖然有所增長(zhǎng)，但是盈利空間被壓縮。2021年國(guó)城礦業(yè)的銷售凈利率與毛利率分別為10.99%、31.10%，與2019年、2020年相比均有所下降。
可以看出，因安全事故等原因，宇邦礦業(yè)就成為了國(guó)城礦業(yè)的新“包袱”。目前，宇邦礦業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)時(shí)間有待國(guó)城礦業(yè)進(jìn)一步的公告。不過，目前大宗商品價(jià)格已經(jīng)處于歷史相對(duì)高位，若不能盡快復(fù)產(chǎn)，宇邦礦業(yè)將會(huì)錯(cuò)過這輪大宗商品上漲周期。
此外，國(guó)城實(shí)業(yè)的資產(chǎn)注入上市公司時(shí)間被再度推遲，原本在2020年底完成國(guó)城實(shí)業(yè)資產(chǎn)注入，因種種原因推遲到2021年底。2021年由于內(nèi)蒙古自治區(qū)開展草原林地違規(guī)違法行為專項(xiàng)整治行動(dòng)，國(guó)城實(shí)業(yè)部分土地處于整改范圍之內(nèi)，預(yù)計(jì)將收到相關(guān)處罰意見，同時(shí)相關(guān)銀行尚未完成貸款方案的審批流程最終將國(guó)城實(shí)業(yè)資產(chǎn)注入時(shí)間再次推遲到2022年底。
