年內并購重組上會家數大幅下降 京城股份、瑞泰科技重組被否

在科創板和創業板相繼實施注冊制后，并購重組上會家數大幅下降。根據同花順統計，年內共有12家公司并購重組上會，較去年同期的34家下降逾六成。其中，京城股份、瑞泰科技兩家公司重組被否，過會率83.3%。

從被否的重組案例來看，均與收購資產的持續盈利能力、關聯交易、同業競爭等有關。

5月20日，證監會并購重組委公告，京城股份發行股份購買北洋天青80%股權未獲通過，原因為公司未充分披露標的資產的持續盈利能力及業績預測的合理性，而這也是今年第二單被否的并購重組項目。

此前，瑞泰科技發行股份購買資產成為年內首單被否的并購重組項目，原因為“公司未能充分披露本次交易有利于減少關聯交易、避免同業競爭、增強上市公司獨立性和持續盈利能力”。不過，公司表示，將修改完善方案，充分信息披露，繼續推進本次重大資產重組。

隨著科創板、創業板注冊制的相繼落地，A股的IPO和并購重組態勢日趨分化。一方面，IPO紅利下，企業追求單獨上市，IPO家數驟增;另一方面，并購重組上會家數持續回落。

從審核情況來看，去年共有77家公司并購重組上會，上會家數連續5年下滑;其中64家過會，13家被否，過會率為83.12%。從上會家數來看，今年已過了5個月卻僅有12家公司重組上會。由此不難看出，今年并購重組上會家數大概率將下降。

對此，北方一家券商投行高管分析稱，“并購重組上會家數減少主要有兩大原因：一方面是去年下半年后創業板實施注冊制，其并購重組無須再通過證監會重組委，而是通過滬深交易所相關審核部門;另一方面是由于IPO審核速度較快，一些公司不再追求通過重組上市而直接選擇IPO。”

經濟學家宋清輝指出，“并購重組遇冷主要在于注冊制下企業IPO的熱情被激發，優質并購標的供給明顯不足;此外，監管層近年來嚴控忽悠式重組和跨界并購，使得投機性并購銳減。”

前海開源首席經濟學家楊德龍則表示，并購重組是上市公司做大做強企業的重要方式，現在經濟處于轉型期，并購重組較常見，企業也會通過并購重組來打通上下游或者實現外延式擴張。

日前，深交所對《創業板上市公司重大資產重組審核規則》進行修訂并公開征求意見。這是創業板注冊制落地后，深交所首次對并購重組審核制度進行優化。

本次修訂有兩方面調整：一是調整發行股份購買資產申請和重組上市申請的審議機構，擬增設創業板并購重組委員會。二是將現行45天的重組審核期限延長至2個月。業內預計，由于創業板有大量的新興經濟公司，未來創業板將成并購重組的主戰場之一。(記者 陳燕青)