天能股份處于電池行業(yè)，現(xiàn)已形成了鉛蓄電池和鋰離子電池協(xié)同發(fā)展及氫燃料電池等新材料電池儲(chǔ)備發(fā)展的電池產(chǎn)品體系。業(yè)務(wù)范圍覆蓋電動(dòng)輕型車動(dòng)力電池業(yè)務(wù)、儲(chǔ)能電池、特種車動(dòng)力電池、汽車起動(dòng)啟停電池等多品類電池的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。
近六個(gè)季度來和訊SGI最高點(diǎn)是2021的第二季度和第三季度,2022年第三季度的和訊SGI指數(shù)是67。這幾個(gè)季度的趨勢(shì)是正常的小幅上升之后的小幅下降。
【資料圖】
盈利方面，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率2022年第三季度是11.14%去年同期是9.66%，同比增長1.48%。毛利率是17.49%，去年同期是17.15%，同比增長0.34%。凈利率是4.74%去年同期是3.98%，同比增長0.76%。總體是增長的態(tài)勢(shì)，主要的原因是2021年三季度的塑料、硫酸、鋰電正負(fù)極材料等原材料的上漲幅度較大以及能耗價(jià)格上漲幅度大導(dǎo)致的成本上升，然后經(jīng)過2021年下半年產(chǎn)品重新定價(jià)，以及2022年原材料的價(jià)格恢復(fù)穩(wěn)定以及鋰電業(yè)務(wù)的增長（相比于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)鉛酸電池）導(dǎo)致了盈利方面有所增加。（下圖為近幾年鋰電業(yè)務(wù)占比，H1為上半年主營收業(yè)務(wù)構(gòu)成）
應(yīng)收賬款方面，應(yīng)收賬款2022第三季度是28.06億元,去年的同期為20.06億元，同比增長8億元。應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)2022年第三季度是31.73天，去年的同期為41.13天，同比下降9.4天。
現(xiàn)金流方面，2022年第三季度的現(xiàn)金流是17760.08萬元，去年的同期為46845.11萬元，同比下降29085.03萬元。現(xiàn)金流下降的主要原因是銷售規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模有所增長以及支付的各項(xiàng)稅費(fèi)增長所致。
研發(fā)方面，2022年第三季度的研發(fā)投入為10.86億元，去年的同期為9.62億元，同比增長1.24億元。研發(fā)投入增長的原因是研發(fā)人員的薪資增加以及項(xiàng)目費(fèi)用的投入。
天能股份鉛酸電池業(yè)務(wù)為公司的現(xiàn)金流，保持行業(yè)龍頭地位，目前鉛酸動(dòng)力行業(yè)TOP2合計(jì)市占率超過80%（如下圖所示），盈利情況趨于穩(wěn)定，第三季度的業(yè)績?cè)鲩L主要是因?yàn)殇囯妰?chǔ)能業(yè)務(wù)，鋰電儲(chǔ)能業(yè)務(wù)已成第二支柱。當(dāng)然不可忽視的是面對(duì)的研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，天能股份進(jìn)行的氫電研究以及鈉電研究，如產(chǎn)品達(dá)不到相關(guān)部門的要求以及通不過市場的考驗(yàn)，節(jié)節(jié)攀升的研發(fā)費(fèi)用將會(huì)浪費(fèi)，電動(dòng)輕型車不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，以及鋰礦產(chǎn)能規(guī)劃本就是企業(yè)樂觀預(yù)期下的產(chǎn)物，會(huì)有產(chǎn)能釋放不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
