近日，杭可科技(688006)發(fā)布業(yè)績快報，營業(yè)收入25.18億元，同比增長68.65%；2021年歸母凈利2.56億元，同比下降31.27%。
對于歸屬凈利潤下滑的原因，杭可科技表示，本期受2020年市場競爭加劇的影響，2020年度新接訂單的價格下降較大，加之原材料價格上漲，以及本報告期收入確認(rèn)的內(nèi)外銷結(jié)構(gòu)變化等因素影響，導(dǎo)致報告期年度綜合毛利率下滑較大；報告期內(nèi)公司實(shí)施了新一期的股權(quán)激勵，加之上年度股權(quán)激勵的費(fèi)用分?jǐn)偅瑢?dǎo)致年度攤銷的股權(quán)激勵總額同比增加了3062.78萬元；本期人民幣快速升值導(dǎo)致外幣的匯兌損失增加。
不過，值得注意的是，2021年的凈利潤為近4年中最低。2018年到2021年分別為2.86億元、2.91億元、3.72億元、2.56億元。
盈利能力持續(xù)下降 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)攀升
杭可科技整體實(shí)力如何？截止2021年三季度，杭可科技和訊SGI指數(shù)評分78，此前評分曾一度升至87，2021年盈利能力較2020年有所下降，評分走上下坡路，目前還處于爬坡狀態(tài)。
從盈利能力上看，自2020年下半年杭可科技的毛利率和凈利率一路下滑，至2021年三季度才有所回升。而加權(quán)凈資產(chǎn)收益率近五年也是逐漸走低，2021年前三季度8.85%，較2020年同期減少4.32個百分點(diǎn)，2017年到2020年分別為31.50%、36.56%、19.64%、15.56%，目前看，杭可科技盈利能力還有待修復(fù)。
值得注意的是，在杭可科技的半年報中，也提到了主營產(chǎn)品毛利率下降的風(fēng)險，主營產(chǎn)品始終面臨市場競爭及客戶要求降價的壓力，如果公司無法保持已經(jīng)取得的競爭優(yōu)勢及成本控制能力，則可能導(dǎo)致公司主營產(chǎn)品訂單減少或毛利率下降。另外，公司自 2016年開始逐步以集成商的形式向客戶銷售全自動后處理系統(tǒng)生產(chǎn)線，其中包含了外購的自動化物流線產(chǎn)品，也會拉低公司的銷售毛利率。
現(xiàn)金部分，從杭可科技經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額看，目前其現(xiàn)金流一直較為充裕，2021年前三季度為2.36億元，占營業(yè)收入比重為13.42%。但從近五年的數(shù)據(jù)來看，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額占營業(yè)收入比重在走下坡，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也在攀升。
研發(fā)方面，杭可科技研發(fā)費(fèi)用逐步提升，近五年費(fèi)用翻倍，2017年到2020年分別為4906.14萬元、5745.40萬元、7449.53萬元、1.04億元，2021年前三季度為9087.36萬元，分別占營業(yè)收入比重為6.36%、5.18%、5.67%、6.94，5.16%，可以看出，雖然杭可科技的研發(fā)費(fèi)用翻番，但研發(fā)力度卻沒有較大提升。
2022年盈利能力或?qū)⒒厣?目前麻煩不斷
杭可科技主營各類可充電電池的生產(chǎn)后處理系統(tǒng)的全套研發(fā),設(shè)計(jì),生產(chǎn)與服務(wù),主要產(chǎn)品為充放電設(shè)備和內(nèi)阻測試儀等其他設(shè)備。搭乘新能源汽車行業(yè)東風(fēng)，股價一度升至136.36元/股，但隨著杭可科技的業(yè)績下滑，股價出現(xiàn)持續(xù)下跌，目前（截止3月1日）股價為75.91元/股。
不過，券商對于杭可科技的2022年表示期待。中信建投表示，杭可科技重點(diǎn)外資客戶LG已經(jīng)募資完畢，開始加碼擴(kuò)張，預(yù)計(jì)其印尼、中國南京、美國基地都會在年內(nèi)啟動招標(biāo)，預(yù)計(jì)整體招標(biāo)規(guī)模約100GWh。SK同樣開始加速擴(kuò)張，其匈牙利、中國鹽城、美國基地都在年內(nèi)招標(biāo)，預(yù)計(jì)整體招標(biāo)規(guī)模約 70GWh。2022年預(yù)計(jì)是杭可科技外資客戶招標(biāo)放量的一年，將帶動訂單結(jié)構(gòu)迎來顯著改善，預(yù)計(jì)2022年外資客戶訂單占比達(dá)到50%，推動公司盈利能力繼續(xù)回升。
今年1月25日,杭可科技披露,中標(biāo)億緯鋰能(300014)的鋰電池生產(chǎn)設(shè)備項(xiàng)目,金額為4.97億元。對于杭可科技，這也是一個不小的訂單，也有望加速器盈利能力的提升。
杭可科技目前仍是麻煩不斷，2月16日晚間，杭可科技發(fā)布公告稱，實(shí)際控制人、董事長曹驥收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》，因配偶2021年違規(guī)買賣公司股票導(dǎo)致其涉嫌短線交易，中國證監(jiān)會決定對其立案。
對此杭可科技回應(yīng)稱，上述事項(xiàng)系對曹驥個人的立案，公司經(jīng)營生產(chǎn)管理活動不受影響。公司將持續(xù)關(guān)注前述事項(xiàng)的進(jìn)展，并依據(jù)相關(guān)規(guī)定及時履行信息披露義務(wù)。
