IPO | 中國華新擬赴港上市，近年來公司收益嚴重依賴主要客戶

4月26日，中國華新集團控股有限公司向港交所主板遞交上市申請，東方證券為獨家保薦人。

招股書顯示，中國華新成立于2009年，是一家火力發電能源行業和現代煤化工行業的民營服務供應商，亦為中國可再生能源業務的從業者。在輕資產模式下，其主要專注提供第三方服務，包括運維、檢修、升級改造、早期開發、設計及施工和其他服務。

據艾瑞咨詢報告，按2021年的國內收益計，公司是向中國的火力發電廠及現代煤化工廠提供第三方運維和檢修服務的最大民營公司;為容量高達1000兆瓦(為最高級別)的火力發電機組提供運維和檢修服務，公司在業界中屬擁有第一梯隊的技術實力及服務能力的服務供應商之一。

公司于2021年開始進行以升級改造及以光伏發電站EPC項目為主的早期開發、設計及施工服務，進一步提升及補充公司的綜合服務。

于2019年、2020年及2021年，公司收益分別約為2.93億元（人民幣，下同）、4.34億元及5.31億元;毛利分別約為6944.6萬元、9533.1萬元及1.04億元;毛利率分別為23.7%、21.9%及19.5%;年內利潤分別為3326萬元、5120.2萬元及4782萬元。

于業績記錄期內，公司的收益有很大比例來自主要客戶。截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，五大客戶的收益分別約為2.88億元、4.15億元及4.62億元，分別占同期總收益的約98.3%、95.5%及86.9%。公司對最大客戶的銷售額約為1.67億元、2.69億元及2.92億元，分別占同年總收益的約57.1%、61.9%及55%。

此外，經營業績視乎公司能否有效管理成本架構，其主要由勞動力成本和經營開支組成。勞動力成本主要包括勞務派遣成本和勞務外包費及職工薪酬等的勞動力服務費。于業績記錄期，勞動力成本分別為1.84億元、2.55億元及2.93億元，分別占約82.5%、75.2%及68.6%。