3月31日，博時基金管理有限公司披露旗下341只基金產品（份額分開計算）的最新一期年報（2021年1月1日-2021年12月31日）。
根據數據顯示，博時基金管理有限公司成立于1998年7月13日，報告期內（2021年1月1日-2021年12月31日)有284只產品的凈值增長率為正。
其中，基金凈值增長率最大的基金產品為博時厚澤回報混合A，數值達48.89%，該基金的相對業績基準為50%*中證全指指數收益率+50%*中債綜合財富(總值)指數收益率，現任基金經理是冀楠。
報告期內上述基金的投資策略和運作分析：宏觀經濟層面，下行的壓力仍然較大：盡管地產融資出現小幅松動，但整體因為部分地產企業面臨的經營壓力和金融結構的相對謹慎，整體地產市場表現平淡，未來1-2個季度或仍然是經濟的拖累項；基建領域，在諸多約束下地方投資行為的幅度有限，疊加消費表現持續收到疫情干擾表現平淡，預計整體既經濟依然處于承壓期。
政策維度：穩增長定調下，貨幣政策會持續維持寬松，寬信用面臨的是抓手問題，需要等到一季度銀行的信貸投放來觀測。綜合宏觀和政策層面來看，對權益市場而言，政策環境仍然友好：流動性維持寬松，中央經濟工作會議對穩增長的定調鮮明，經濟失速下行的風險在降低。
市場層面來看，高確定性資產經歷過過相對充分的預期調整后和高景氣度資產的預期收益差異在收斂，市場表現更加均衡。拉長時間周期來看，我們關注兩個變化。
一方面，從投資者結構角度來看，投資者結構變化帶來市場估值體系重塑的趨勢仍將延續。一是隨著2014年以來滬港深的開通，外資持續流入A股，對全球資產而言A股的吸引力持續抬升，二是2017年后整體市場機構化的進程呈現加速趨勢。外資的持續流入和A股的機構化進程加速帶來的投資者機構的變化，帶來A股的估值體系得到修正，典型的表現體現為：以超小盤為代表的策略在2017年以后開始顯著跑輸市場；市場基金中位數2017年以后連續4年持續戰勝市場。
另一方面，從企業角度而言，供給側改革、外生的疫情沖擊帶來各個行業的行業格局優化，龍頭企業依靠自身的抗風險能力和競爭優勢持續獲得擠壓式增長，擴大市場份額，這也是市場估值體系得以重塑的內生動力。無論從投資者結構的變化還是行業格局的變化角度來看，我們認為目前的估值體系變化從長周期而言都有維系的基礎。
該基金組合在配置上，以基金契約為基礎，重點在大消費、醫藥、TMT、中游制造業等領域自下而上選擇具有穩健成長能力的優質細分行業龍頭重點配置，總體保持持倉結構在不同資產屬性的倉位暴露均衡，通過低換手和中長期持有爭取獲取累積收益。我們傾向于組合的收益來源依賴持倉公司的業績增長而非估值波動，通過對優質公司中長期的持有來獲取穩健增長的收益。以此相對應，組合風格上，維持較低的換手率水平，不考慮行業輪動的投資機會，通過嚴格的研究和選股構建投資組合。重視對組合風險的控制：1）對于股權結構、治理結構、運營管理、商業模式上存在明顯瑕疵的公司予以回避；2）控制行業集中度和個股集中度水平；3）控制組合整體的估值水平。
