周二A股三大指數(shù)小幅高開，盤初半小時市場震蕩上行，創(chuàng)業(yè)板指一度漲超1%，不過不久后各大指數(shù)便紛紛回落走弱并陸續(xù)翻綠；午后A股延續(xù)震蕩態(tài)勢。滬深兩市合計成交額8639.7億元；北向資金實際凈賣出3.28億元。
化肥行業(yè)、農(nóng)牧飼漁、中藥、煤炭行業(yè)、農(nóng)藥獸藥等板塊漲幅靠前，工程咨詢服務(wù)、半導(dǎo)體、裝修裝飾、消費(fèi)電子、汽車服務(wù)等跌幅靠前。
不過，經(jīng)歷了此前的連續(xù)調(diào)整以及近期的超跌反彈后，短期市場還是不用過于悲觀的?？傮w看好這里的超跌反彈以及修復(fù)性行情，在震蕩中也是可以繼續(xù)考慮低吸以及戰(zhàn)略性配置的時機(jī)。在這樣的情況之下，投資者如何把握掘金機(jī)會？
中銀證券最新發(fā)布的策略報告分析指出，政策底已現(xiàn)，戰(zhàn)略上保持多頭思維，布局硬科技與高端制造和困境反轉(zhuǎn)兩大反攻方向。
當(dāng)前疫情進(jìn)展和烏克蘭危機(jī)以及衍生出的地緣博弈兩大因素壓制市場基本面和估值的反轉(zhuǎn)，近期A股市場行業(yè)快速輪動，顯示市場收益短期化的一面，也表現(xiàn)出投資者既不想承擔(dān)進(jìn)一步回撤的風(fēng)險，又不愿錯過潛在收益的心理。
中銀證券認(rèn)為，戰(zhàn)略上要保持多頭思維，因為疫情和烏克蘭危機(jī)影響終會過去，市場的主要矛盾還是在對通脹持續(xù)性上。當(dāng)前通脹更大可能性是由疫情和烏克蘭危機(jī)供給因素串聯(lián)造成的，具有波動大，時間短的特征。隨著全球短周期步入衰退，預(yù)計最遲下半年會看到通脹下行的拐點(diǎn)。
我們建議關(guān)注兩大市場反攻方向：
一是硬科技與高端制造，包括半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈；鋰電、光伏、風(fēng)電新能源板塊；軍工、創(chuàng)新藥等。這些行業(yè)的共同點(diǎn)是大多處于資本開支上行階段，產(chǎn)業(yè)政策正向催化，業(yè)績高增長，可持續(xù)。前期股價回調(diào)均來自估值端的擠壓，ROE與估值的裂口擴(kuò)大，一旦宏觀制約緩解，業(yè)績高成長使得估值具有更強(qiáng)的向上回歸動力。
二是困境反轉(zhuǎn)方向，包括中游制造如消費(fèi)電子、TMT軟科技、豬周期等。這些行業(yè)的共同特點(diǎn)是業(yè)績處在出清的過程中，機(jī)構(gòu)低配，籌碼結(jié)構(gòu)好，估值處在歷史深度價值區(qū)間。一旦上游原材料價格下行，產(chǎn)能出清等壓制因素緩解，股價將會有較強(qiáng)的周期性恢復(fù)動力。
