在3月份第一個交易周，寧德時代(300750)的股價走勢仍未擺脫低迷。
3月4日開盤，鋰電概念股持續走弱，寧德時代在盤中一度跌幅超5%，截至收盤，股價收報491.79元，年初以來累計跌幅達29.91%。經過此輪調整后，寧德時代的滾動市盈率已回落至歷史中位數水平，進入合理區間。
消息面上，4日晚間，海外最大中國股票基金安聯神州A股基金公布持倉的情況顯示，該基金在今年1月份出手減持寧德時代，減持幅度達10.56%，但寧德時代仍是該基金頭號重倉股。
就在近期，寧德時代公布了2021年業績預告，公司預計實現歸屬于股東的凈利潤140億元至165億元，同比增長150.75%至195.52%，這是寧德時代成立至今最好的盈利水平，凈利潤已連續三年創下新高。
伴隨著估值進入合理區間、業績大超預期增長，多家機構認為寧德時代股價有望扭轉當前低迷局面。值得注意的是，寧德時代的450億元定增計劃在1月已提報注冊稿，在當下鋰電需求預期不斷上修，寧德時代產能規劃具有前瞻性，未來隨著募投項目的持續投產，相關業務放量可期。
2021年業績亮麗 仍穩居多只“基金頭號重倉股”
3月4日開盤，鋰電概念持續走弱。
作為 “創業板一哥”的鋰電龍頭寧德時代在盤中一度跌超5%，截至收盤，股價收報491.79元，至此，公司股價自年初以來累計跌幅達29.91%。
經過此輪調整后，寧德時代的最新滾動市盈率為114.89倍，回落至公司近三年中位數水平，這意味著寧德時代的估值已開始步入合理區間。
消息面上，4日晚間，海外最大中國股票基金安聯神州A股基金公布持倉的情況顯示，該基金在今年1月份減持寧德時代，減持幅度達10.56%。但經過此輪減持后，寧德時代仍是該基金頭號重倉股。
而在國內公募持倉方面，由于基金年報尚未披露，目前就各基金季報中披露的前十大重倉股來看，Wind數據統計顯示，截至2021年12月31日，全市場共有1699只基金重倉持有寧德時代，合計持股數量達2.59億股。在這些基金當中，出現了多只明星基金經理管理的產品，例如：廣發基金邱璟旻、銀華基金李曉星、中歐基金葛蘭等。由此看來，寧德時代依舊是當前公募基金的“心頭好”。
實際上，寧德時代在2021年交出了一份十分亮麗的“成績單”。在市場競爭加劇、宏觀環境動蕩以及原材料持續緊缺的情況下，寧德時代在2021年的業績大超市場預期，展現出了較強的盈利能力以及抗供需周期波動的能力。
寧德時代2021年度業績預告顯示，公司預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤140億元至165億元，同比增長150.75%至195.52%；扣除非經常性損益后的凈利潤為120億元至140億元，同比增長181.38%至228.28%。
這是寧德時代成立至今最好的盈利水平，凈利潤已連續三年創下新高。
伴隨著公司股票估值進入合理區間、業績大超預期增長，多家機構認為寧德時代股價有望扭轉當前低迷局面。
其中，東吳證券(601555)發表研報表示，“2022年為全球電動車、儲能銷量大年，且公司在手訂單充足，我們預計全球裝機份額將進一步提升至35%+，出貨量及業績有望繼續翻番增長，當前估值明顯低估?！?/p>
華鑫證券認為，寧德時代2021年業績表現搶眼，全球市占率顯著提升，通過技術、產品迭代、成本優勢等多維度持續鞏固其全球動力電池的領軍地位。其強調，公司有望憑借其強大的技術、成本優勢將繼續引領行業。
錨定定增擴產方向 主打“創新”凸顯信心
2021年8月，寧德時代公告新一輪定增方案，擬向不超過35名特定對象發行股票募集資金，總額不超過582億元。
消息一出，隨即引發市場關注，582億元的定增已然刷新A股定增募資記錄。之后，寧德時代調整了定增預案，將定增募資總額由原先的不超582億元調整至不超450億元。募資用途取消了36.1億元的寧德時代湖西鋰離子電池擴建項目(二期)以及93億元的補充流動資金。
而在這一定增計劃的背后，反映出了額寧德時代當下的產能焦慮。寧德時代在定增方案中提到：“以GGII預計的2025年全球動力及儲能電池出貨量1,966GWh為基礎，簡單假設公司2025年市場份額約30%，對應2025年公司鋰離子電池銷售量約為590GWh。為實現2025年590GWh的銷售，公司2025年之前產能布局應達到670GWh以上?！?/p>
近年來，鋰電需求預期不斷上修，在外圍環境上，中國、歐盟、美國等主要國家均設定了未來新能源車市場占有率的目標。中國計劃到2030年當年新增新能源、清潔能源動力的交通工具比例達到40%左右；歐盟委員會提出“Fit for 55”氣候方案，擬從2035年起逐步淘汰內燃機汽車；美國新一屆政府設定了2030年零排放車銷量占新車總銷量50%的目標。
據高工產業研究院（GGII）調研數據顯示，2025年全球動力電池出貨量將達到1550GWh，儲能電池出貨量將達到416GWh，由此2025年全球動力電池及儲能電池出貨量合計將達1966GWh。
國內市場方面，中國汽車動力電池產業創新聯盟發布數據顯示，2021年，我國動力電池累計產量為219.7GWh，同比增長163.4%；銷量為186.0GWh，同比增長182.3%；裝車量為154.5GWh，同比增長142.8%，而其中寧德時代2021年動力電池裝車量80.51GWh，市場占比52.1%，獨占半壁江山。
就全球范圍來看，據SNEResearch數據，2021年1-11月，寧德時代仍保持了電動汽車電池市場的主導地位，寧德時代出貨量79.9GWh，同比增長180%，以31.8%的市占率穩居第一，比第二名的LG能源解決方案高出10個百分點。
在此背景下，產能成為寧德時代保持當前市場地位的關鍵因素之一。據公司測算，此次定增的募投項目將新增鋰離子電池年產能約為135GWh。上述合計新增產能約為310GWh，按照當前產能供給的240GWh測算，有望實現產能增幅高達129.17%。
雖然時下寧德時代的產能規劃積極且業績保持高速增長，但周圍也有群狼環伺，未來市場競爭或將進一步加劇。
今年1月，世界第二大動力電池廠商LG新能源在韓交所正式上市，同期，蜂巢能源在江蘇證監局進行了上市輔導備案，擬登陸科創板。
不過對于未來將要面臨的些許挑戰，寧德時代的管理層也有著清晰的認知與規劃。
2月14日，寧德時代董事長曾毓群攜一眾高管出馬，接待了包括高瓴資本、騰訊投資、紅杉資本、淡馬錫、KKR、GIC在內的豪華調研團隊。
其在調研中指出，公司成長速度、組織能力與人員的國際化能力是未來幾年最大的挑戰。并強調，基于極限制造體系的可復制性，公司截至去年底已累計布局了10大生產基地，未來公司擬加強海外基地布局，完善包括境外員工培訓等體系建設，也面臨更多挑戰。
而當調研團隊詢問如何看待友商擴產及國際化競爭的問題時，公司管理層的回應頗顯作為行業“一哥”的底氣與信心：“友商擴產不意味著會增加競爭，有創新材料體系、結構體系的產品，才值得競爭。公司始終通過材料創新、結構創新與極限制造，為客戶提供最具性價比的產品?！?/p>
