近日，長城證券發(fā)布《非公開發(fā)行A股股票預案（修訂稿）》，公司與二股東深圳能源(000027)集團股份有限公司（下稱“深圳能源”）及三股東深圳新江南投資有限公司（下稱“深圳新江南”）正式簽署《附條件生效的股份認購協議》。
據此，長城證券不再將深圳能源、深圳新江南作為董事會決議確定的發(fā)行對象，深圳能源亦已于2022年1月29日正式公告將不參與認購此次長城證券非公開發(fā)行A股股票。
長城證券將此次募資金額由不超過100億元調整為不超過84.64億元。其中，公司主要將償還債務的額度由不超過25億元調降為不超過9.64億元，資本中介業(yè)務投入、證券投資業(yè)務投入保持不變，依然分別為不超過50億元、不超過25億元。
二股東官宣“棄購”，公司主動調降募資總金額，使得長城證券的定增之路壓力陡增。股東為何放棄參與定增，長城證券定增計劃是否還能順利進行？
二股東自稱 “被迫”放棄 三股東呼吁考慮其他資本補充方式
2021年7月26日晚間，長城證券發(fā)布公告稱，擬以非公開發(fā)行方式募集資金不超過100億元。其中，作為已確定的發(fā)行對象，華能資本服務有限公司（下稱“華能資本”）認購金額不低于20億元，不超過46.38億元；深圳能源認購金額不低于3億元，不超過8億元；深圳新江南認購金額不超過12.36億元。
同年9月，該定增計劃獲證監(jiān)會受理。10月，證監(jiān)會給出反饋意見。其中，證監(jiān)會在第八條反饋意見中要求長城證券說明深圳能源、深圳新江南是否符合《上市公司非公開發(fā)行股票實施細則》第七條、第八條的規(guī)定，并按照《上市公司非公開發(fā)行股票實施細則》第十一條的規(guī)定明確深圳新江南認購數量或認購區(qū)間。
隨即長城證券在第一輪反饋意見中公告，綜合考慮資本市場政策、公司實際情況等諸多因素，經審慎分析并與相關各方反復溝通，長城證券擬對本次發(fā)行的方案進行調整，不再將深圳能源、深圳新江南作為董事會決議確定的發(fā)行對象，并準備與深圳能源、深圳新江南簽署相關協議。
深圳能源亦公告將不參與認購此次長城證券定增計劃。值得關注的是，深圳能源在公告中解釋稱，公司與長城證券及相關中介機構反復溝通論證，根據目前監(jiān)管政策，公司不符合長城證券董事會決議確定的部分發(fā)行對象的條件，亦無法作為競價對象參與長城證券本次非公開發(fā)行，公司擬不參與認購長城證券本次非公開發(fā)行。
相比長城證券給出的原因，深圳能源給出的更為具體一些，即不符合監(jiān)管政策。監(jiān)管政策使得公司既無法作為前期已確定的發(fā)行對象被列入預案，也無法作為后期競價對象參與競價。總之，并非深圳能源主觀不愿。
此外，深圳新江南在長城證券的兩位代表董事蘇敏、彭磊亦曾在公司第二屆董事會第十三次會議中對議案三《關于調整公司非公開發(fā)行A股股票方案的議案》的子議案1《3.發(fā)行對象及認購方式》及議案四《關于修訂公司非公開發(fā)行A股股票預案的議案》投棄權票。
二人表示，棄權理由為“基于目前監(jiān)管政策，結合長城證券本次融資目的和實際情況，建議公司考慮其他資本補充方式，更好地兼顧公司融資需求，同時充分保障現有股東的權益”。
綜合來看，長城證券二股東深圳能源表態(tài)明確，但真實原因是否為監(jiān)管政策尚需論證；三股東深圳新江南仍期待公司“考慮其他資本補充方式”，其對長城證券案還是極為在意的。
或對股東權益造成較大稀釋 長城證券定增壓力仍存
截至2022年2月21日收盤，長城證券總市值為348.2億元。若長城證券募資總額可達最高值84.64億元，屬實為一場規(guī)模較大的定增案。除公司控股股東華能資本外，包括深圳能源、深圳新江南在內的其他股東的股東權益或將造成較大稀釋。
深圳能源曾公告表示，截至2021年9月底，長城證券總股本為31.03億股，公司持有其流通A股共計3.94億股，占其總股本的12.69%，是其第二大股東。公司不參與長城證券本次非公開發(fā)行，公司持有長城證券的股份比例將視長城證券本次非公開發(fā)行最終發(fā)行數量情況受到稀釋。這亦或是深圳新江南希望長城證券“考慮其他資本補充方式”的主要原因。
另值得關注的是，據媒體報道，從整個券商行業(yè)來看，定增的實際募資金額往往會比預案中規(guī)劃的最高金額有所縮水。
數據顯示，2021年，國聯證券50.9億元定增落地，較定增預案65億元的最高額度差了21.69%。同年，東興證券44.93億元定增落地，較此前預案中70億元的上限金額差了35.81%。天風證券82億定增落地，相較此前128億定增募資預案，縮水36%。此外，浙商證券28.05億元的實際募資金額，和預案規(guī)劃總額的100億元上限相比更是差了超過七成。因此，在未落地之前，長城證券定增計劃變數不少，壓力仍存。
但據長城證券公告，在當前以凈資本為核心指標的監(jiān)管體系下，證券公司業(yè)務規(guī)模、風險抵御能力與其凈資本規(guī)模密切相關。公司通過本次發(fā)行將迅速提升凈資本規(guī)模，并帶動與之相關業(yè)務的發(fā)展，提升公司的整體盈利能力以及風險抵御能力，或將為投資者帶來更高的投資收益。
