今年以來，銀行板塊表現(xiàn)低迷，估值水平處于歷史低位區(qū)間，大面積“破凈”已成常態(tài)。截至12月14日收盤，A股41家上市銀行中，僅5家銀行股價(jià)在每股凈資產(chǎn)之上。
“破凈”大潮之下，持續(xù)低迷的市場(chǎng)表現(xiàn)使銀行新股不得不面臨發(fā)行后“破發(fā)”、甚至“破凈”的巨大壓力。
12月13日晚間，蘭州銀行發(fā)布首次公開發(fā)行股票初步詢價(jià)結(jié)果及推遲發(fā)行公告稱，該行確定每股發(fā)行價(jià)格為3.57元。與發(fā)行價(jià)格對(duì)應(yīng)的發(fā)行后每股凈資產(chǎn)為4.33元，也就是說蘭州銀行發(fā)行市凈率0.82倍，還未上市已“破凈”。
統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前A股41家已上市銀行中，除平安銀行(000001,股吧)、民生銀行(600016,股吧)、招商銀行(600036,股吧)、華夏銀行(600015,股吧)未披露相關(guān)數(shù)據(jù)，其余銀行發(fā)行市凈率均超過1倍。
而根據(jù)平安銀行、民生銀行、招商銀行、華夏銀行公開信息，四家銀行上市前一報(bào)告期每股凈資產(chǎn)分別為3.513元、1.07元、1.22元、1.6元，遠(yuǎn)低于發(fā)行價(jià)格，發(fā)行市凈率必將超過1倍。
41家已上市銀行發(fā)行價(jià)格均不低于每股凈資產(chǎn)，這意味著蘭州銀行成為A股銀行板塊首家“破凈”發(fā)行銀行。
實(shí)際上，受制于國有控股或參股等因素，為防止國有資產(chǎn)流失，銀行上市發(fā)行價(jià)格都不低于最近一期每股凈資產(chǎn)。這主要是依據(jù)1994年出臺(tái)的《股份有限公司國有股權(quán)管理暫行辦法》規(guī)定國有控股企業(yè)股票發(fā)行價(jià)不得低于每股凈資產(chǎn)。2008年1月，該辦法被財(cái)政部正式廢止，但一直以來，銀行新股上市仍然會(huì)以發(fā)行價(jià)不低于每股凈資產(chǎn)作為主要依據(jù)。
據(jù)了解，蘭州銀行前兩大股東亦為國有股東，分別是蘭州市財(cái)政局（9.72%）、蘭州國資投資（控股）建設(shè)集團(tuán)（7.87%）。對(duì)破凈發(fā)行的現(xiàn)象，蘭州銀行在招股書中表示，是綜合考慮該行基本面、本次公開發(fā)行的股份數(shù)量、發(fā)行人所處行業(yè)、市場(chǎng)情況、同行業(yè)上市公司估值水平、市場(chǎng)情況、募集資金需求及承銷風(fēng)險(xiǎn)等因素，協(xié)商確定。
有分析人士指出，蘭州銀行打破行業(yè)慣例，不拘泥于“每股凈資產(chǎn)”的定價(jià)依據(jù)，對(duì)此后銀行新股發(fā)行將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，定價(jià)權(quán)或?qū)⒏嘟唤o市場(chǎng)。
那么，對(duì)于投資者而言，折價(jià)發(fā)行的蘭州銀行吸引力如何？股吧中有投資者看好蘭州銀行，稱蘭州銀行為西部銀行龍頭，定價(jià)較低。也有投資者考慮到銀行股破發(fā)、破凈情況，表示不會(huì)申購。
券商機(jī)構(gòu)如何看待銀行新股蘭州銀行？中泰證券曾在研報(bào)中指出蘭州銀行深耕蘭州市及周邊地區(qū)，股權(quán)結(jié)構(gòu)分散均衡。該行深化小微三農(nóng)，堅(jiān)持“服務(wù)地方、服務(wù)中小、服務(wù)民營、服務(wù)市民”市場(chǎng)定位，供應(yīng)鏈金融處于戰(zhàn)略性地位；堅(jiān)定零售轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，探索資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)經(jīng)營模式，財(cái)富管理業(yè)務(wù)步入正軌、個(gè)人按揭貸、消費(fèi)貸持續(xù)發(fā)發(fā)展。
