11月1日，日本第49屆眾議院大選投開票結果出爐，自民黨守住多數(shù)席次，岸田文雄成為日本第100任首相。資本市場對岸田文雄當選日本首相持有樂觀態(tài)度，截至當天收盤，東證股價指數(shù)及日經(jīng)225指數(shù)均漲超2%。
岸田文雄當選，各方解讀不一
岸田文雄當選之后，日本股市的表現(xiàn)應當來說是市場情緒的集中釋放。競選期間，岸田文雄曾承諾將推出國內財富重新分配的計劃以及針對疫苗接種所做出的措施，是市場因其當選而保持樂觀的主要原因。
但根據(jù)參加記者會的媒體報道，11月1日，岸田文雄在記者會上表示，本月中旬日本政府將公布應對新冠肺炎疫情的經(jīng)濟政策，其中包括向育兒人群發(fā)放現(xiàn)金等措施。他此前曾表示，這些經(jīng)濟措施對應的資金規(guī)模為“數(shù)十萬億日元”，但他在1日的記者會上沒有進一步明確數(shù)字。
各方對岸田文雄的當選也保持不同的態(tài)度。美國進步中心高級研究員托比亞斯•哈里斯表示，“總體趨勢是有利于穩(wěn)定。自民黨清除了它絕對必須克服的障礙?！惫锼贡硎?，“我們會看到很多刺激措施。”但咨詢公司穆迪分析 （Moody"s Analytics）的Stefan Angrick則表示：“日本上億選民對這位新首相的認可程度仍非常有限?！?/P>
全球流動性收緊，日本“水”量有限
我們認為，任何一位首相想要在任期內徹底改變日本當前“低增長，低通脹”的窘境可能是不太現(xiàn)實的，當然“低增長，低通脹”是橫向對比的結果。經(jīng)濟有其自身的規(guī)律，如果日本不能很好地解決經(jīng)濟結構、解決低生育率和人口老齡化問題，依靠刺激實現(xiàn)的增長終將是“泡沫”，以股市為代表的資本市場也很難有健康地發(fā)展。
不過，近年來包括日本在內的全球主要經(jīng)濟體的股票市場與經(jīng)濟的相關性越來越弱，而與流動性的相關性越來越強。我們認為，這與最近20-30年各國央行“大放水”密切相關，“大放水”本意是要“熨平”經(jīng)濟周期，然而經(jīng)濟周期依然存在，過量的流動性反而都流向了金融資產。
與此同時，還有一點更應當注意，雖然“放水”的體量越來越大，但是股市上漲的幅度卻與之不成正比，且各國股市普漲行情越來越少，結構性行情越來越明顯，股價上漲的企業(yè)也集中在更有競爭力的少數(shù)公司。
作為主要經(jīng)濟體的風向標，11月3日的美聯(lián)儲議息會議中，美聯(lián)儲主席鮑威爾已經(jīng)明確了縮減購債規(guī)模的時間表，收回流動性已經(jīng)近在眼前。假設日本與全球央行的動作相“左”，可能會給本國外匯造成一定壓力。
結合實際情況，岸田文雄的國內財富重新分配計劃不太可能是對“財閥”動手，而更多是對底層群體的救助。換句話說，岸田文雄的國內財富重新分配計劃最有可能是繼續(xù)寬松，但基于全球流動性收緊的大背景，岸田文雄的寬松政策力度可能是比較有限的，對股票市場的作用可能也不會太過明顯。
疫情防控有所緩解，股市仍面臨壓力
其實，近期日本疫情防控已經(jīng)取得階段性成果。進入10月后，日本新冠確診病例數(shù)迅速下降。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，東京都11月1日新增確診病例9例，時隔約17個月單日新增確診病例降至個位數(shù)。日本新冠疫苗接種總數(shù)超過1.89億劑次，77.5%的人口至少接種了一劑疫苗，72%的人口接種了兩劑疫苗。
日本政府也決定放寬東京都等27個都道府縣的大規(guī)模活動參加人數(shù)限制，取消1萬人的上限。盡管這對日本經(jīng)濟的刺激有限，但對資本市場投資者來說，可能會起到情緒提振的作用。
總體來看，日本疫情緩解以及岸田文雄當選首相短期內會對日本股市起到積極作用，延續(xù)上行的趨勢，但全球流動性收緊對日本股市則起到更長周期的利空。投資者可關注，芝商所的東證股價指數(shù)期貨(TOPIX)及日經(jīng)225指數(shù)期貨高位空單機會。
資料顯示，TOPIX期貨為全球投資者投資基準日本股指的又一利器。東證股價指數(shù)（TOPIX）是自由流通市值加權指數(shù)，根據(jù)在東京證券交易所市場一部上市的所有國內普通股計算。TOPIX是反映當前市值的指標，被用作投資日本股市的一個基準。而日經(jīng)225平均指數(shù)則始于1949年，是日本市場歷史最悠久的晴雨表之一。日經(jīng)225平均指數(shù)進行價格加權，因此，相較于價格較低的股票，價格更高的股票對指數(shù)影響更大。芝商所獲許提供日經(jīng)225平均指數(shù)日元和美元計價期貨以及期權。換言之，市場參與者可運用TOPIX 期貨和日經(jīng)225指數(shù)期貨，獲得更多價差交易和微調投資敞口的機會。
