4月6日，隨著今年一季度正式收官，公募基金2021年年報的披露也正式落下帷幕。值得注意的是，在公募基金年報中，基金產品的“隱形重倉股”、持倉換手率、持有人結構、基金經理對于產品的運作分析和市場展望浮出水面。
一般來看，基金季報只披露前十大重倉股，即持股市值占基金資產凈值比例排名前十的股票，只有半年報和年報會披露所有持股情況，業內人士一般把位列11-20的股票稱為基金隱形重倉股。這些標的被基金經理重倉持有但未出現在基金前十大重倉股之列，對投資者而言同樣頗具參考意義。
整體來看，截至去年末，公募基金持股倉位變動不大。數據顯示，截至2021年年末，基金持有股票資產總市值為7.03萬億元，占資產總值比為25.64%，其中A股資產總市值6.44萬億元。與去年三季度相比，基金持有股票資產占比和A股資產占比基本持平。
據悉，截至去年年末，A股市場中，合計有4757只個股獲得公募基金持倉，重倉個股2200余只。其中，持有數量最多的基金重倉股分別為貴州茅臺、寧德時代、東方財富，持有其的基金數量均超過千只;持股總市值最多的重倉股則分別為貴州茅臺、寧德時代、五糧液。
而近期基金經理“隱形重倉股”，隨著基金年報披露而浮現。其中，頂流基金經理張坤管理的基金有20只隱形重倉股，百潤股份、國投電力、分眾傳媒、宇通客車、東方財富、順鑫農業等6只個股期間持股市值均在10億元以上。旗下所管產品排名第11至第20名的隱形重倉股中，“新面孔”包括“盲盒第一股”泡泡瑪特、分眾傳媒、東方財富、蒙牛乳業、時代電氣、宏華數科等。而另一位“千億級”基金經理葛蘭旗下產品共有三只，隱藏在這三只基金持有的第11名至20名股票共有21只，在去年四季度，葛蘭持有智飛生物、昭衍新藥等2只個股，累計持股市值均在20億元以上;持有美迪西、歐普康視、長春高新、恒瑞醫藥、普利制藥、我武生物、藥石科技、同仁堂等8只個股，累計持股市值均逾10億元。
此外，基金經理謝治宇“代表作”基金產品第11位到第20位的隱形重倉股包括鵬鼎控股、韻達股份、中興通訊等公司。他表示，產品在個股選擇上廣泛布局了半導體、新能源、互聯網、化工、家電等各行業具備核心競爭力的公司，平衡好公司短期估值與長期價值，不斷尋找具有良好投資性價比的優秀公司。
對公募基金年報中的基金經理后市研判觀點進行匯總來看，不少基金經理認為，短期來看市場或將繼續趨于分化，不過不少優質成長股估值已經處于歷史底部。中長期來看，重點關注產業升級和科技創新領域。
例如基金經理劉格菘認為，風格分化的局面在2022年可能會延續。可持續增長的商業模式下，在資產業績增速持續超預期的階段，市場更愿意給予此類資產更高的估值水平，反之亦然。在當前宏觀經濟新舊動能的轉換時期，不同資產處于不同的景氣階段，因此資產的分化表現是大概率事件。
還有基金經理傅鵬博也表示，近年來，證券市場表現多為結構性行情，如2019年“核心資產”估值修復和拔高;2020年，醫藥和消費個股的極致行情;2021年，新能源和受益于新能源產業高速發展的原材料板塊受到青睞。2022年，年初以來在基建、地產復蘇的預期下，金融和資源品板塊漲幅居前，或預示著結構性行情仍將延續。
此外，上述的基金經理葛蘭也在年報中表示，基本面方面，依然中長線看好我國本輪產業升級和科技創新周期，相應各個領域產業中長期將發生深刻變化。市場方面，短期的風格變化難以避免和預測，但經過一年多較大幅度的調整，不少優質成長股估值已經處于歷史底部，中長期空間更高。
