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網(wǎng)紅小家電企業(yè)德爾瑪，上市首日破發(fā)了。
德爾瑪由運營起家，隨后布局小家電供應(yīng)鏈。
依賴商標授權(quán)業(yè)務(wù)，近年來自主品牌營收占比持續(xù)下滑。
德爾瑪?shù)纳砩腺N有“小米系”的標簽。
頭頂“代工廠”的標簽，
德爾瑪?shù)淖灾鲃?chuàng)新能力、盈利能力依然備受質(zhì)疑。
2018-2022年，營收分別為9.67億元、15.17億元、
22.28億元、30.38億元、33.07億元；
凈利潤分別為4042.47萬元、1.11億、1.73億、1.70億、1.91億。
營收增速已經(jīng)放緩，
凈利潤增速更是呈現(xiàn)斷崖式下跌的趨勢。
凈利潤增速下滑明顯的同時，
德爾瑪?shù)拿屎蛢衾识加邢陆档内厔荨?/P>
其毛利率下降有兩個原因：原材料漲價和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化。
品牌代理業(yè)務(wù)和小米代工ODM業(yè)務(wù)在主營業(yè)務(wù)占比越來越重，
而自有品牌的營收占比卻越來越低，
這也是公司毛利率下降，盈利陷入困境的主要原因之一。
除了毛利率下滑，盈利能力受質(zhì)疑外，
德爾瑪?shù)淖灾鲃?chuàng)新能力也備受質(zhì)疑。
德爾瑪從運營起家，走“輕資產(chǎn)、重運營”的模式，
在經(jīng)營策略上也是重營銷輕研發(fā)。
德爾瑪?shù)匿N售費用率顯著高于研發(fā)費用率。
凈利潤增速呈斷崖式下跌、毛利率低于同行、
依賴商標授權(quán)業(yè)務(wù)、難以擺脫“代工廠”標簽……
德爾瑪面臨的問題很明顯，
在越來越激烈的行業(yè)競爭中，殺出重圍并不容易。
