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3月1日，天味食品(603317)發(fā)布2022年年度報(bào)告。報(bào)告顯示，公司2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.91億元，同比增長32.84%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤3.42億元，同比增長85.11%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤2.91億元，增幅138.83%。營收創(chuàng)下歷史新高，凈利潤恢復(fù)至2020年高峰水平。
從業(yè)績驅(qū)動(dòng)來看，天味食品業(yè)績亮眼，主要得益于公司渠道架構(gòu)趨穩(wěn)，在各個(gè)區(qū)域均錄得了穩(wěn)步增長。公司業(yè)績持續(xù)改善主要有三個(gè)原因：第一，終端通過精細(xì)化管理，動(dòng)銷有所提升，庫存處于良性狀態(tài)；第二，公司積極實(shí)施降本增效，優(yōu)化運(yùn)營效率，不斷提升盈利能力，使公司經(jīng)營業(yè)績較去年同期實(shí)現(xiàn)增長；第三，市場費(fèi)用投放更為精準(zhǔn)合理。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，天味食品目前擁有“好人家”、“大紅袍”、“天車”、“天味食品餐飲高端定制”四大品牌。天味食品主要有兩大產(chǎn)品，分別是“火鍋調(diào)料”和“中式菜品調(diào)料”，占比都超過了四成；另外還有“香腸臘肉調(diào)料”，占比一成左右；雞精、香辣醬和其他產(chǎn)品合計(jì)占比不到5%。
2022年，公司除冬調(diào)產(chǎn)品（香腸臘肉調(diào)料）同比下降了5.14%外，其余各大品類也恢復(fù)了高速增長態(tài)勢。其中，火鍋調(diào)料實(shí)現(xiàn)營收11.98億元，同比增長36.92%；中式菜品調(diào)料實(shí)現(xiàn)營收11.81億元，同比增長39.15%；這兩大產(chǎn)品分別在天味食品的總營收中占比44.56%和43.93%。天味食品的雞精、香辣醬和其他品類也分別實(shí)現(xiàn)了15.58%、29.68%和27.71%的高速增長。
除了傳統(tǒng)產(chǎn)品的高速增長，天味食品還堅(jiān)持發(fā)展第二曲線，推進(jìn)預(yù)制菜業(yè)務(wù)奉行“長期主義”，以團(tuán)餐特渠作為切入口，試水進(jìn)入預(yù)制菜業(yè)務(wù)。
從渠道結(jié)構(gòu)看，經(jīng)銷商渠道依舊是天味食品的主要銷售渠道，八成營收通過經(jīng)銷商的模式在出貨。2022年天味食品除了定制餐調(diào)業(yè)務(wù)受疫情影響出現(xiàn)了4.87%的下滑外，其余各大渠道均呈現(xiàn)雙位數(shù)高增長態(tài)勢。
其中，經(jīng)銷商模式貢獻(xiàn)營收21.66萬元，同比增長38.32%，在總營收中的占比為80.53%；電商渠道實(shí)現(xiàn)營收2.41億元，同比增長29.99%。此外，直營商超、外貿(mào)及其他渠道分別同比增長了89.06%、43%和26.03%。通過直營商超渠道實(shí)現(xiàn)的營收增速最快，同比增長了89.06%。
值得注意的是，天味食品2022年恢復(fù)收入和利潤雙增長,卻可能正在煩惱錢多了的問題。天味食品的償債能力相當(dāng)夸張。2019-2022年，天味食品的流動(dòng)資產(chǎn)分別為17.42億元、36.78億元、30.98億元、31.53億元，近三年來公司的流動(dòng)資產(chǎn)一直在30億以上。
2022年，交易性金融資產(chǎn)高達(dá)25億元，再加上貨幣資金4.5億元，這類現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物就高達(dá)近30億元，是全部負(fù)債的3倍多。償債能力強(qiáng)對公司的經(jīng)營本來是件好事，可天味食品用閑置資金過多，只能被動(dòng)投入金融資產(chǎn)。經(jīng)常被投資人調(diào)侃“錢太多了，只能買理財(cái)了！”
天味食品用于經(jīng)營性的長期資產(chǎn)兩年就差點(diǎn)翻倍，產(chǎn)能等快速增長可能超過市場需求的增長，控制產(chǎn)能增加是理性選擇，但拿著這么多現(xiàn)金來投入這類金融資產(chǎn)，效率低也是必然的。
另外，作為一家食品企業(yè)，天味食品還面臨著一些不確定的因素。食品質(zhì)量安全的風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)都有一些不可控因素。而且隨著更多企業(yè)的進(jìn)入，賽道的內(nèi)卷會(huì)更加嚴(yán)重，相關(guān)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)越大。
