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“首家成功赴港上市的新能源電池龍頭企業(yè)”、“國(guó)內(nèi)第三方動(dòng)力電池企業(yè)裝機(jī)量第二”、“港股年內(nèi)首發(fā)最大規(guī)模IPO”……中創(chuàng)新航科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中創(chuàng)新航”）頭頂著諸多光環(huán)于今日正式在港交所掛牌。
市場(chǎng)對(duì)中創(chuàng)新航之所以如此青睞有加，有兩方面原因：
其一，市場(chǎng)規(guī)模及份額快速增長(zhǎng)。新能源市場(chǎng)持續(xù)火熱，根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，就2021年裝機(jī)量而言，中創(chuàng)新航為中國(guó)前十大動(dòng)力電池企業(yè)中于2019年至2021年間唯一一家每年同比增長(zhǎng)率超過(guò)100%的企業(yè)。
其二，客戶高度認(rèn)可的產(chǎn)品及底層研發(fā)能力。動(dòng)力電池內(nèi)卷式研發(fā)狀態(tài)下，中創(chuàng)新航依舊能夠脫穎而出，成為為數(shù)不多的具備全面自主研發(fā)能力及能夠獨(dú)立完成動(dòng)力電池生產(chǎn)的動(dòng)力電池企業(yè)。
不僅如此，中創(chuàng)新航此次IPO的基石投資者也十分搶眼，包括天齊鋰業(yè)、大族激光、小鵬汽車以及vivo均在名單中，而其中多家基石投資者已與中創(chuàng)新航進(jìn)行股權(quán)層面的深度綁定，足見(jiàn)業(yè)內(nèi)對(duì)其業(yè)務(wù)前景的信心。
市場(chǎng)份額：2023年可實(shí)現(xiàn)裝機(jī)量80GWh
根據(jù)招股書(shū)，中創(chuàng)新航主要從事動(dòng)力電池及儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品包括動(dòng)力電池、儲(chǔ)能系統(tǒng)的電芯、電池模組及電池包，目前以動(dòng)力電池為主，主要應(yīng)用于新能源汽車、儲(chǔ)能系統(tǒng)等領(lǐng)域。
裝機(jī)量是證明動(dòng)力電池制造商綜合能力的最典型指標(biāo)之一，動(dòng)力電池裝機(jī)量與新能源汽車產(chǎn)銷量高度相關(guān)。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)新能源汽車銷量352.1萬(wàn)輛，同比增158%，對(duì)應(yīng)滲透率 13.4%。2022年以來(lái)中國(guó)新能源汽車銷量延續(xù)高增長(zhǎng)，2022年1-7月累計(jì)銷量319.4萬(wàn)輛，同比增117%，累計(jì)銷量對(duì)應(yīng)新能源汽車滲透率22.1%。
受益于全球新能源車市場(chǎng)的增長(zhǎng)，動(dòng)力電池市場(chǎng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，裝機(jī)量從2017年的64.3GWh增長(zhǎng)至2021年的293.7GWh，復(fù)合年增長(zhǎng)率為46.2%。
根據(jù)中創(chuàng)新航招股書(shū)，于2020年的其市場(chǎng)份額為5.7%，2021年的市場(chǎng)份額為5.9%，而于截至2022年3月31日止三個(gè)月的市場(chǎng)份額為8.2%，分別于2020年在中國(guó)動(dòng)力電池企業(yè)及中國(guó)第三方動(dòng)力電池企業(yè)中排名第四及第三，于2021年及截至2022年3月31日止三個(gè)月排名第三及第二。
中創(chuàng)新航客戶資源也具有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，覆蓋2021年度磷酸鐵鋰動(dòng)力電池裝機(jī)量前十大企業(yè)中的三家企業(yè)，包括廣汽、小鵬、長(zhǎng)安、零跑、吉利、合創(chuàng)、東風(fēng)、本田等主要的主機(jī)廠商。
在2021年中國(guó)前十大動(dòng)力電池企業(yè)中，中創(chuàng)新航是唯一一家于2019年至2021年間每年同比增長(zhǎng)率超過(guò)100%的企業(yè)。值得指出的是，裝機(jī)量與新能源汽車產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)直接掛鉤，考慮到下游需求的倍速增加，需要擴(kuò)產(chǎn)備貨，預(yù)計(jì)中創(chuàng)新航裝機(jī)量還將進(jìn)一步提升，在招股書(shū)中，中創(chuàng)新航表示其裝機(jī)量2022年可實(shí)現(xiàn)30GWh，2023年可實(shí)現(xiàn)裝機(jī)量80GWh。
技術(shù)研發(fā)：新一輪技術(shù)變革的典型代表
說(shuō)罷市場(chǎng)份額，我們?cè)賮?lái)看看中創(chuàng)新航的產(chǎn)品和研發(fā)實(shí)力。
如前文所述，中創(chuàng)新航是為數(shù)不多的具備全面自主研發(fā)能力及能夠獨(dú)立完成動(dòng)力電池生產(chǎn)的動(dòng)力電池企業(yè)之一。公司產(chǎn)品包括高電壓三元電池、「彈匣」電池、One-stop產(chǎn)品，質(zhì)量在行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢(shì)突出，具有高能量密度、優(yōu)異安全性、高空間利用率、長(zhǎng)循環(huán)壽命等特性。
其中高電壓三元電池，因其具有高能量密度、長(zhǎng)壽命及優(yōu)異安全性的特點(diǎn)，成為乘用車的最佳電池系統(tǒng)解決方案之一，現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)大規(guī)模裝機(jī)。
另外不得不提的，就是One-stop產(chǎn)品，作為行業(yè)首創(chuàng)產(chǎn)品，其具有新開(kāi)發(fā)的極簡(jiǎn)結(jié)構(gòu)，在能量密度、安全性以及經(jīng)濟(jì)性方面具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。被中國(guó)科學(xué)院院士歐陽(yáng)明高譽(yù)為“新一輪動(dòng)力電池技術(shù)變革中，電池結(jié)構(gòu)創(chuàng)新最為典型的代表”。One-Stop技術(shù)采用0.22mm超薄殼體技術(shù)、多維殼體成型技術(shù)、“無(wú)蓋板”技術(shù)、多功能復(fù)合封裝技術(shù)、模塊化極柱、“一體橋接”電連接技術(shù)、高剪切外絕緣技術(shù)、柔性泄壓技術(shù)。多項(xiàng)創(chuàng)新技術(shù)的注入可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品空間利用率提升5%、結(jié)構(gòu)重量降低40%、零部件減少25%、結(jié)構(gòu)綜合成本降低15%。
One-Stop的核心技術(shù)創(chuàng)新為一體化電連接技術(shù)，基于“高度集成與極簡(jiǎn)化”的產(chǎn)品設(shè)計(jì)與制造，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品對(duì)“高比能、高安全、高可靠、低成本”的要求。搭載該技術(shù)的One-Stop產(chǎn)品，三元鋰電池系統(tǒng)電芯能量密度可達(dá)300Wh/kg，pack能量密度240Wh/kg，續(xù)航里程可以達(dá)滿足1000km需求；磷酸鐵鋰電池系統(tǒng)電芯能量密度可達(dá)200Wh/kg，pack能量密度160Wh/kg，續(xù)航里程可以達(dá)到700km需求。可以有效解決新能源汽車用戶普遍存在的里程焦慮問(wèn)題，并且在安全性、可靠性和性價(jià)比方面讓搭載該技術(shù)的新能源汽車有效提升產(chǎn)品品質(zhì)。
動(dòng)力電池的開(kāi)發(fā)是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，涉及從電芯到整車測(cè)試各級(jí)系統(tǒng)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、性能驗(yàn)證、制造工藝開(kāi)發(fā)及系統(tǒng)質(zhì)量規(guī)劃。中創(chuàng)新航憑借超過(guò)13年的電池技術(shù)和研發(fā)積累，已實(shí)現(xiàn)全體系自主智慧財(cái)產(chǎn)權(quán)全覆蓋。同時(shí)，已打造一套行業(yè)領(lǐng)先的研發(fā)體系，構(gòu)建了六大創(chuàng)新平臺(tái)和十一項(xiàng)行業(yè)領(lǐng)先的核心技術(shù)，擁有強(qiáng)大的實(shí)驗(yàn)室能力和研發(fā)團(tuán)隊(duì)。
新能源汽車銷量高增長(zhǎng)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度高升，而動(dòng)力電池是產(chǎn)業(yè)鏈上核心賽道之一。作為動(dòng)力電池行業(yè)中的領(lǐng)先企業(yè)，中創(chuàng)新航呈現(xiàn)出以下兩大發(fā)展特征：
一是市場(chǎng)規(guī)模及布局。特別是新能源車制造商和動(dòng)力電池供應(yīng)商之間開(kāi)展緊密合作，雙方建立穩(wěn)固的供應(yīng)關(guān)系，在多家客戶，中創(chuàng)新航進(jìn)入客戶后迅速能夠成為“一供”，配套多款車型首發(fā)并能夠多家全系車型配套，所配套車型多款成為熱銷車型。目前，中創(chuàng)新航已擁有較強(qiáng)的客戶資源優(yōu)勢(shì)，與眾多整車企業(yè)建立了深度的合作關(guān)系，未來(lái)將受益于整車企業(yè)銷售放量，進(jìn)一步提升裝機(jī)量。
二是新技術(shù)演進(jìn)方向。中創(chuàng)新航現(xiàn)有產(chǎn)品力在動(dòng)力電池企業(yè)中具有獨(dú)特技術(shù)優(yōu)勢(shì)，面對(duì)行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，面向未來(lái)的底層創(chuàng)新力非常高效且系統(tǒng)化，其中One-Stop產(chǎn)品能夠作為未來(lái)技術(shù)演進(jìn)的代表性方向，說(shuō)明中創(chuàng)新航在鋰電池技術(shù)與創(chuàng)新領(lǐng)域已經(jīng)成功構(gòu)建了極強(qiáng)的護(hù)城河。
