【資料圖】
新巨豐公司董事長(zhǎng) 袁訓(xùn)軍、副總經(jīng)理 劉煒、董事會(huì)秘書 羅博、法務(wù)經(jīng)理 徐雅卉、證券事務(wù)代表 張婧9月9日9:00-11:00接待銀華基金 李曉星、拾貝投資 李昌強(qiáng) 練強(qiáng)、華泰柏瑞 彭邦泰、中信證券(600030)李晨陽(yáng) 汪達(dá) 魏?jiǎn)?朱雅儀、東興基金 高坤、申萬(wàn)宏源(000166)黃莎、中信期貨龐英楠、中信建投(601066)葉樂(lè) 公偉、中加基金 但嘉桓、匯安基金 王蘇煦、天冶基金 張歌、華創(chuàng)證券 毛宇翔、信達(dá)基金 張凱旋、博時(shí)基金 王詩(shī)瑤、陽(yáng)光資管 張瑋瑩 楊恒宜、中航信托劉巍、華能信托 鄧然、東興基金 康凱等機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研。
一、公司情況介紹
新巨豐成立于2007年10月，歷經(jīng)十五年不輟耕耘，現(xiàn)已成為中國(guó)內(nèi)資控股第一大無(wú)菌包裝材料供應(yīng)商。公司的主要產(chǎn)品為輥型紙基復(fù)合無(wú)菌包裝材料。公司產(chǎn)品多容量、多規(guī)格，投資者關(guān)系活 容量覆蓋250ml-1000ml，分包型及材質(zhì)，并處在不斷豐富擴(kuò)張中?，F(xiàn)有2個(gè)規(guī)?；悄苌a(chǎn)基地，總占地16萬(wàn)平方米，2021年底產(chǎn)能達(dá)到105億包/年。截至2021年末，公司已與國(guó)內(nèi)外超過(guò)140家知名液態(tài)奶、非碳酸飲料行業(yè)公司建立了良好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，目前仍在持續(xù)開(kāi)拓對(duì)其他國(guó)際、國(guó)內(nèi)知名企業(yè)的銷售。
二、交流主要內(nèi)容
1、請(qǐng)介紹一下當(dāng)前無(wú)菌包裝行業(yè)情況。
無(wú)菌包裝行業(yè)是科技屬性極強(qiáng)的行業(yè)，主要應(yīng)用于下游乳業(yè)和非碳酸飲料企業(yè)，存在較高的行業(yè)進(jìn)入門檻，長(zhǎng)期被外資企業(yè)壟斷。無(wú)菌包裝可以使液體食品在無(wú)需添加防腐劑或冷藏的條件下，保持較長(zhǎng)的無(wú)菌狀態(tài)，有效解決了液態(tài)奶和非碳酸軟飲料加工周期短、保鮮要求高、難于儲(chǔ)存與運(yùn)輸?shù)葐?wèn)題。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，我國(guó)無(wú)菌包裝市場(chǎng)已經(jīng)基本建立起技術(shù)成熟、品種齊全、能適應(yīng)多種液體無(wú)菌灌裝方式的產(chǎn)品體系。無(wú)菌包裝的下游行業(yè)屬于食品和飲料等消費(fèi)品領(lǐng)域，行業(yè)景氣程度與社會(huì)消費(fèi)品零售總額的關(guān)聯(lián)度較高。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展、城市化的進(jìn)程不斷加快和居民的可支配收入穩(wěn)步提高，近年來(lái)國(guó)內(nèi)的消費(fèi)品市場(chǎng)高速成長(zhǎng)。中國(guó)消費(fèi)者，尤其是二三線城市消費(fèi)者的購(gòu)買力同以往相比有著突飛猛進(jìn)的提升。
2 請(qǐng)介紹下無(wú)菌包裝行業(yè)發(fā)展前景。
中國(guó)無(wú)菌包裝市場(chǎng)在過(guò)去幾年經(jīng)歷了快速增長(zhǎng)，2015年至2020年，中國(guó)無(wú)菌包裝年均增長(zhǎng)達(dá)到6.50%，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年仍將快速增長(zhǎng)。無(wú)菌包裝下游常溫奶和非碳酸飲料客戶的增長(zhǎng)不斷拉動(dòng)無(wú)菌包裝的增長(zhǎng)需求。此外，未來(lái)國(guó)內(nèi)無(wú)菌包裝行業(yè)將逐步打破外資壟斷局面，加速實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。
3 貴司與外資壟斷企業(yè)相比有哪些競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？
公司作為內(nèi)資中最大的無(wú)菌包裝企業(yè)，將從產(chǎn)品品質(zhì)、成本定價(jià)、服務(wù)體系三方面引領(lǐng)國(guó)產(chǎn)替代。關(guān)于產(chǎn)品品質(zhì)：無(wú)菌包裝是液態(tài)奶保質(zhì)的核心，該行業(yè)容錯(cuò)率極低。我公司產(chǎn)品有較強(qiáng)的質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)，符合客戶對(duì)采購(gòu)安全的質(zhì)量要求，且能做到品質(zhì)如一。關(guān)于產(chǎn)品價(jià)格：公司包材價(jià)格相對(duì)外資包材供應(yīng)商較低，產(chǎn)品性價(jià)比高。關(guān)于服務(wù)體系：公司擁有完善的服務(wù)體系以及規(guī)模性卓越性兼具的售后服務(wù)團(tuán)隊(duì)，持續(xù)為客戶提供穩(wěn)定優(yōu)良的服務(wù)。
4 請(qǐng)說(shuō)明下游市場(chǎng)需求情況及未來(lái)下游市場(chǎng)拓展。
隨著人們健康意識(shí)的提高，液態(tài)奶越來(lái)越受歡迎，未來(lái)液態(tài)奶的需求量預(yù)計(jì)將穩(wěn)定提升。作為無(wú)菌包裝的主要下游行業(yè)，消費(fèi)者對(duì)液態(tài)奶的需求將成為無(wú)菌包裝行業(yè)發(fā)展的主要有利因素之一。根據(jù)不同儲(chǔ)藏溫度，液態(tài)奶主要分為常溫奶和低溫奶。根據(jù)不同的工藝處理流程，主要分為 UHT 奶、巴氏奶、低溫酸奶和常溫酸奶，其中 UHT 奶和常溫酸奶廣泛使用無(wú)菌包裝。無(wú)菌包裝市場(chǎng)參與者在不斷嘗試著提高他們的生產(chǎn)效率。隨著包裝材料和生產(chǎn)工藝的進(jìn)步，單位無(wú)菌包裝原材料的耗用量將更少，成本更低，更易于回收再利用。行業(yè)的高效率將會(huì)降低無(wú)菌包裝產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，從而使得無(wú)菌包裝產(chǎn)品的價(jià)格下降。因此，下游其他應(yīng)用領(lǐng)域里選擇了價(jià)格較低的可替代包裝材料的公司在未來(lái)可能會(huì)選擇無(wú)菌包裝，從而促進(jìn)無(wú)菌包裝市場(chǎng)在整體包裝行業(yè)中市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)。此外，其他液態(tài)食品類產(chǎn)品如醬油、醋、白酒、紅酒等會(huì)隨著阻隔技術(shù)的進(jìn)一步完善陸續(xù)進(jìn)入無(wú)菌包裝下游應(yīng)用領(lǐng)域。隨著無(wú)菌包裝材料和技術(shù)的進(jìn)步，下游應(yīng)用領(lǐng)域的拓展將帶動(dòng)配套無(wú)菌包裝需求的持續(xù)增長(zhǎng)。
5 請(qǐng)說(shuō)明貴司的客戶情況。
我公司服務(wù)行業(yè)內(nèi)大型客戶，主要客戶均系行業(yè)龍頭。公司已與伊利建立穩(wěn)定合作關(guān)系，至今已有12年的合作歷史，現(xiàn)為伊利第一大內(nèi)資無(wú)菌包裝材料供應(yīng)商。除伊利外，公司已與新希望(000876)、夏進(jìn)乳業(yè)、歐亞乳業(yè)、莊園牧場(chǎng)(002910)、妙可藍(lán)多(600882)（廣澤乳業(yè)）、菊樂(lè)食品、海河乳業(yè)等國(guó)內(nèi)知名液奶生產(chǎn)商及椰樹(shù)、王老吉、東鵬飲料等知名非碳酸飲料生產(chǎn)商開(kāi)展長(zhǎng)期合作。截至目前，公司已進(jìn)入蒙牛合格供應(yīng)商名錄，相關(guān)合作正在有序開(kāi)展。
6 該行業(yè)的進(jìn)入門檻高體現(xiàn)在哪些方面？
公司所在的無(wú)菌包裝行業(yè)毛利空間較高，護(hù)城河效應(yīng)明顯。在市場(chǎng)、技術(shù)、工藝、設(shè)備原材料、資金和人才方面均存在較高的行業(yè)壁壘。
7 請(qǐng)介紹公司的團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)和人才優(yōu)勢(shì)？
公司管理團(tuán)隊(duì)及一線生產(chǎn)負(fù)責(zé)人擁有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，深耕無(wú)菌包裝行業(yè)十余年，在國(guó)內(nèi)無(wú)菌包裝行業(yè)中屈指可數(shù)，團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)明顯。管理團(tuán)隊(duì)利用其多年的技術(shù)積累、生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)和管理經(jīng)驗(yàn)，使公司建立并有效執(zhí)行全流程的產(chǎn)品精細(xì)化管理及質(zhì)量控制體系。在經(jīng)驗(yàn)豐富和穩(wěn)定的管理團(tuán)隊(duì)帶領(lǐng)下，公司的產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，獲得客戶認(rèn)可，銷售規(guī)模快速增長(zhǎng)。通過(guò)股權(quán)激勵(lì)，公司高管、核心技術(shù)人員及核心管理人員相對(duì)穩(wěn)定，流失率很低。
8 請(qǐng)介紹公司的研發(fā)和生產(chǎn)情況。
公司目前擁有兩個(gè)先進(jìn)智能化生產(chǎn)基地，主要生產(chǎn)輥式無(wú)菌包裝。隨著下游液態(tài)奶及非碳酸飲料市場(chǎng)需求的不斷擴(kuò)大，公司產(chǎn)能將進(jìn)一步擴(kuò)張，并計(jì)劃增加新品類產(chǎn)品——胚式無(wú)菌包裝產(chǎn)線（片材材料生產(chǎn)項(xiàng)目）。公司深耕無(wú)菌包裝的研發(fā)與生產(chǎn)，現(xiàn)已掌握了枕包、磚包、鉆石包等不同產(chǎn)品種類的生產(chǎn)技術(shù)，且具有穩(wěn)定生產(chǎn)供應(yīng)能力。公司在新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)工藝等方面持續(xù)深入研發(fā)，在國(guó)內(nèi)無(wú)菌包裝企業(yè)中處于技術(shù)領(lǐng)先地位。公司自主研發(fā)了錯(cuò)位裝版、原紙與鋁箔復(fù)合、PE 膜與原紙復(fù)合、無(wú)菌包裝外層粘接力等技術(shù)，并且應(yīng)用于實(shí)際生產(chǎn)中，對(duì)提高無(wú)菌包裝產(chǎn)品質(zhì)量具有重要意義。
