和訊SGI公司|凈利潤(rùn)同比下降39.47%,羅普特股價(jià)持續(xù)下跌,公司準(zhǔn)備出手回購(gòu)

      來源:和訊網(wǎng) 發(fā)布:2022-04-15 11:41:31

      最近,不少上市公司、重要股東紛紛出手,增持、回購(gòu)公司股份,為市場(chǎng)注入信心。在股價(jià)持續(xù)下跌、股價(jià)創(chuàng)新低的情況下,羅普特4月11日盤后發(fā)布公告,擬以1500萬元-3000萬元回購(gòu)股份,回購(gòu)價(jià)格不超過26元/股。

      公開資料顯示,羅普特是一家專注于視頻智能分析技術(shù)、數(shù)據(jù)感知及計(jì)算技術(shù)在社會(huì)安全領(lǐng)域開發(fā)及應(yīng)用的安全綜合服務(wù)商和解決方案提供商。公司多年來專注于人工智能的技術(shù)研究,公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為社會(huì)安全系統(tǒng)解決方案設(shè)計(jì)實(shí)施、軟硬件設(shè)計(jì)開發(fā)、產(chǎn)品銷售及運(yùn)維服務(wù)業(yè)務(wù)。

      凈利潤(rùn)同比下降39.47%,和訊SGI評(píng)分處于低點(diǎn)

      近日,羅普特發(fā)布2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)公告。公告表示,2021年度,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入72,365.58萬元,較上年同期增長(zhǎng)17.22%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 11,308.86萬元,較上年同期減少37.29%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額11,151.21萬元,較上年同期減少38.02%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)9,592.83萬元,較上年同期減少39.47%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)6,440.72萬元,較上年同期減少55.08%。

      來源:2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)公告

      對(duì)于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的變動(dòng),羅普特在公告中表示主要有兩方面的原因:一方面,公司積極開拓市場(chǎng),加快推進(jìn)全國(guó)業(yè)務(wù)布局,各地業(yè)務(wù)開拓取得進(jìn)一步的進(jìn)展;另一方面,因疫情影響,公司各地業(yè)務(wù)的訂單實(shí)施、交付、驗(yàn)收均受到不同程度的延遲。

      至于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)以及歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)的下降,主要原因是報(bào)告期內(nèi)因疫情影響公司訂單毛利下降、部分人工成本上漲、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)導(dǎo)致費(fèi)用增加等綜合因素影響。

      圖:羅普特和訊SGI指數(shù)綜合評(píng)分

      基于業(yè)績(jī)的影響,羅普特目前評(píng)分處于低點(diǎn),2021年第三季度的評(píng)分為63。雖然較2021年第二季度的59分略有提升,但相比于2020年第四季度的78分還是比較低。

      主營(yíng)業(yè)務(wù)包括三大方向,整體毛利率、凈利率驟降

      羅普特當(dāng)前主營(yíng)業(yè)務(wù)包括社會(huì)安全系統(tǒng)解決方案設(shè)計(jì)實(shí)施、安防視頻監(jiān)控產(chǎn)品銷售、維保及其他服務(wù)三大方向。其中社會(huì)安全系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)方面警用為主,軍用力拓,渠道穩(wěn)定且盈利水平相對(duì)較高。警用和軍用市場(chǎng)對(duì)社會(huì)安全項(xiàng)目的定制化程度、系統(tǒng)穩(wěn)定性、產(chǎn)品質(zhì)量、保密性要求較高,要求明顯高于民用市場(chǎng),相應(yīng)的業(yè)務(wù)毛利率也較高。

      安防視頻監(jiān)控產(chǎn)品銷售方面是開發(fā)外采相結(jié)合的方式,羅普特采取以自產(chǎn)軟件系統(tǒng)平臺(tái)為核心的集成創(chuàng)新模式。公司系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)所用的軟件主要通過自主開發(fā),少量通過外購(gòu)的方式取得。相關(guān)業(yè)務(wù)二次開發(fā)成本較低,因此公司相關(guān)的軟件業(yè)務(wù)毛利率較高。

      多層因素疊加,使得羅普特的整體毛利率比較高。不過近兩年不斷攀升的毛利率,在2021年出現(xiàn)了下滑的情況。

      數(shù)據(jù)來源:財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)、同花順(300033)問財(cái)

      從毛利率、凈利率和加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率三個(gè)指標(biāo)具體分析羅普特的盈利潛力。圖中可以看出,三個(gè)指標(biāo)的變動(dòng)趨勢(shì)基本相符。從2018年到2020年,毛利率、凈利率和加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率都處于上升的趨勢(shì),而進(jìn)入2021年,三個(gè)指標(biāo)則大幅度下降。正因如此,其盈利潛力受到了市場(chǎng)的質(zhì)疑。

      研發(fā)投入持續(xù)增加,投研占比下降趨勢(shì)有所緩解

      人工智能、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域的技術(shù)發(fā)展迅猛,擴(kuò)散及更新迭代速度快,如果不能密切追蹤前沿技術(shù)變化并將新技術(shù)用于客戶服務(wù)升級(jí),羅普特在同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中將不具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此,研發(fā)投入是保持其核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)的穩(wěn)定及業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的重要保障。

      近年來,公司不斷增加研發(fā)投入及相關(guān)技術(shù)人才儲(chǔ)備。截至2021年上半年,公司研發(fā)人員的總數(shù)為156人,研發(fā)人員數(shù)量占公司總?cè)藬?shù)的比例為35.44%。不過公司的研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比重從2017年開始到2020年處于一個(gè)不斷下降的趨勢(shì),這一現(xiàn)象在進(jìn)入2021年之后有所改善。

      數(shù)據(jù)來源:財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)、同花順問財(cái)

      回款周期長(zhǎng),應(yīng)收賬款過高存在風(fēng)險(xiǎn)

      從公司經(jīng)營(yíng)的角度來分析,羅普特還存在應(yīng)收賬款過高,回款周期長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收賬款過高,回款周期長(zhǎng),會(huì)導(dǎo)致公司現(xiàn)金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

      公司2021年半年報(bào)顯示,報(bào)告期末,公司應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)及長(zhǎng)期應(yīng)收款金額分別為21,257.55萬元、33,300.03萬元、1,043.87萬元、17,130.18萬元和14,713.37萬元,金額較高。主要原因是公司業(yè)務(wù)的最終客戶為公安、政法、監(jiān)所等政府部門,受財(cái)政付款審批進(jìn)度、國(guó)撥資金到位時(shí)間的影響,導(dǎo)致回款周期較長(zhǎng)的情況。此外,公司分期收款項(xiàng)目一般需在3至6年時(shí)間內(nèi)分期收款,收款期較長(zhǎng),導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款金額較高。

      雖然政府采購(gòu)項(xiàng)目發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)較低,但隨著宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、各地政府財(cái)政收入增速放緩,若未來各地政府財(cái)政資金緊張,不排除政府采購(gòu)項(xiàng)目發(fā)生壞賬的可能,進(jìn)而對(duì)公司的業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/P>

      由于業(yè)績(jī)下滑等因素,羅普特的股價(jià)也持續(xù)下跌,截至到2022年4月13日收盤,股價(jià)為15.63元/股。

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