2月16日，截至收盤，泰格醫(yī)藥(300347)報(bào)102.16元/股，上漲1.59%，總市值874.4億元。如下圖所示，三個(gè)月的時(shí)間里，泰格醫(yī)藥的股價(jià)一路下滑，幾近腰斬，爾后觸底反彈，最新股價(jià)連續(xù)三日上漲。
據(jù)了解，泰格醫(yī)藥隸屬于醫(yī)藥服務(wù)行業(yè)，專注于為新藥研發(fā)提供臨床試驗(yàn)全過程專業(yè)服務(wù)的合同研究組織（CRO），為全球醫(yī)藥及醫(yī)療器械創(chuàng)新企業(yè)提供全面而綜合的臨床研究解決方案。
昨日，泰格醫(yī)藥發(fā)布公告稱，公司擬使用自有資金或自籌資金以集中競價(jià)交易的方式回購部分公司A股股份，用于后期實(shí)施A股股權(quán) 激勵(lì)計(jì)劃或A股員工持股計(jì)劃。本次回購股份擬使用的資金總額不低于人民幣2.5億元且不超過5億元，回購股份的價(jià)格不超過人民幣120.00元/股。
1月12日，泰格醫(yī)藥發(fā)布2021年度業(yè)績預(yù)告，主營業(yè)務(wù)持續(xù)增長，預(yù)計(jì)2021年度營業(yè)收入和歸母凈利潤均較上年同期有所增長。泰格醫(yī)藥的歸母凈利潤為26.24億元-30.27億元。同比增長50%-73%；扣非凈利潤為11.33億元-13.24億元，同比增長60%-70%。
公告表示，2021年度非經(jīng)常性損益14億元 –18億元，主要由于公司按照新金融工具準(zhǔn)則確認(rèn)的金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益和 取得股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益所致，公司投資的金融資產(chǎn)主要為生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械等與公司主 營業(yè)務(wù)相關(guān)的公司以及醫(yī)療健康專業(yè)投資基金，其中公司直接或間接投資的生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械以及與公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)公司按照新金融工具準(zhǔn)則確認(rèn)的公允價(jià)值變動(dòng)收益為12億元–16億元。
此前利空消息頻發(fā) 毛利率凈利率下滑
1月4日，泰格醫(yī)藥收到副總經(jīng)理王如偉先生的書面辭職報(bào)告，王如偉先生因工作調(diào)動(dòng)原因申請(qǐng)辭去公司副總經(jīng)理職務(wù)，辭職自辭職報(bào)告送達(dá)董事會(huì)時(shí)生效。
泰格醫(yī)藥表示，王如偉先生辭去公司副總經(jīng)理后，仍在公司子公司擔(dān)任其他職位。王如偉先生的離任不會(huì)影響公司的正常經(jīng)營。王如偉先生原定高管任期至公司第四屆董事會(huì)屆滿，即2020年8月28日至2023年4月21日止。截至公告日，王如偉先生及其關(guān)聯(lián)人未直接或間接持有公司股份，不存在應(yīng)當(dāng)履行而未履行的承諾事項(xiàng)。
辭職消息公布后，泰格醫(yī)藥股價(jià)呈現(xiàn)出四連陰的走勢(shì)。
根據(jù)2020年年報(bào)，泰格醫(yī)藥的收入主要來自于臨床試驗(yàn)技術(shù)服務(wù)和臨床實(shí)驗(yàn)相關(guān)服務(wù)兩個(gè)方面，占總營收比例也差不多。國內(nèi)國外銷售收入分別是19.07億元和12.86億元，占比分別是59.73%和40.27%。
媒體相關(guān)資料顯示，對(duì)于被券商持續(xù)看好的海外業(yè)務(wù)板塊，泰格醫(yī)藥則直言其毛利率相對(duì)較低。據(jù)市場公開消息，早前，泰格醫(yī)藥舉行投資交流會(huì)議。泰格強(qiáng)調(diào)，公司未來的收入驅(qū)動(dòng)主力還是傳統(tǒng)臨床與海外業(yè)務(wù)。對(duì)于投資者關(guān)心的海外業(yè)務(wù)，泰格醫(yī)藥表示，當(dāng)前仍處在拓展階段，同時(shí)海外人力成本較高，因此海外業(yè)務(wù)整體毛利率低于國內(nèi)。
與此同時(shí)，2021年半年報(bào)顯示，泰格醫(yī)藥的毛利率由上年同期的48.46%略減至47.57%。
泰格表示，一方面司臨床試驗(yàn)技術(shù)服務(wù)毛利率51.22%，比上年同期毛利率51.50%輕微減少，公司開展包括若干新冠肺炎相關(guān)試驗(yàn)在內(nèi)的多區(qū)域臨床試驗(yàn)，該等業(yè)務(wù)過手費(fèi)高于其他臨床業(yè)務(wù)，主要由于公司在當(dāng)?shù)貢簳r(shí)沒有分支機(jī)構(gòu)，將部分服務(wù)內(nèi)容分包至當(dāng)?shù)氐谌胶贤芯繖C(jī)構(gòu)。
另一方面，臨床試驗(yàn)相關(guān)服務(wù)及實(shí)驗(yàn)室服務(wù)的毛利率由上年同期45.21%下降至43.89%，主要是由于公司數(shù)據(jù)管理及統(tǒng)計(jì)分析服務(wù)的毛利率下降所致，因境外數(shù)據(jù)管理及統(tǒng)計(jì)分析服務(wù)收入以美元結(jié)算，人民幣兌美元出現(xiàn)大幅升值，該因素對(duì)境外項(xiàng)目收入造成一定不利影響。
泰格第三季度的毛利率和凈利率環(huán)比二季度均出現(xiàn)下滑，尤其是凈利率減少了12個(gè)多百分點(diǎn)。
相關(guān)分析指出，泰格醫(yī)藥的海外臨床服務(wù)尤其是新冠疫苗相關(guān)項(xiàng)目加速兌現(xiàn)收入，低毛利率的臨床過手費(fèi)較快增長便是利潤率下滑的主要原因。
有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，考慮到泰格醫(yī)藥新冠疫苗相關(guān)項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，其對(duì)毛利率的影響在全年維度或?qū)⒗^續(xù)體現(xiàn)。
2021年三季度，泰格醫(yī)藥的和訊SGI綜合指數(shù)評(píng)分為89分，與上季度持平，同比提高了5分。
研發(fā)創(chuàng)新方面，除了一季度研發(fā)投入占比5.21%,其他季度的研發(fā)投入占比均在5%以下，投入比例較低。
