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高鴻股份(000851)5月9日晚間公告，股東電信科研院擬減持公司股份不超過(guò)2315.72萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的2%。電信科研院作為高鴻股份第一大股東，持有公司1.48億股，占公司總股本比例12.86%。
大股東減持的背后，高鴻股份面臨扣非虧損擴(kuò)大、存貨攀升、存貨增速高于營(yíng)業(yè)成本增速、現(xiàn)金流承壓等問(wèn)題。
高鴻股份近幾年一直在持續(xù)發(fā)展IT銷售主業(yè)，積極布局車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。資料顯示，高鴻股份主營(yíng)業(yè)務(wù)主要有行業(yè)企業(yè)、信息服務(wù)和IT銷售三大板塊。
從營(yíng)業(yè)構(gòu)成來(lái)看，2022年公司行業(yè)企業(yè)、信息服務(wù)和IT銷售三大板塊占營(yíng)業(yè)收入比重分別為37.04%、3.29%、57.91%。
2022年，高鴻股份全年?duì)I業(yè)收入為68.58億元，同比下降19.78%；歸母凈利潤(rùn)為2234萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)45.46%；扣非歸母凈利潤(rùn)為-2.77億元，同比下降27.61%。
2023年第一季度，公司營(yíng)業(yè)收入為12.26億元，同比增長(zhǎng)19.80%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為794.67萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)286.03%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損為370.36萬(wàn)元，同比擴(kuò)大406.55%。
2022年和2023年第一季度，高鴻股份的凈利潤(rùn)一直在增長(zhǎng)，其盈利狀況在好轉(zhuǎn)，不過(guò)相較與此前，凈利潤(rùn)依然較低。2016-2022年，凈利潤(rùn)分別為8009.69萬(wàn)元、1.79億元、3396.49萬(wàn)元、2311.65萬(wàn)元、-1.22億元、1535.85萬(wàn)元、2234萬(wàn)元。從數(shù)據(jù)來(lái)看，高鴻股份目前凈利潤(rùn)和2020年之前依然較低。
值得一提的是，雖然高鴻股份的凈利潤(rùn)在恢復(fù)和增長(zhǎng)，扣非虧損卻仍然在擴(kuò)大，2023年第一季度，更是同比擴(kuò)大了406.55%。
業(yè)績(jī)不理想的同時(shí)，高鴻股份還面臨現(xiàn)金流承壓和存貨攀升等問(wèn)題。2019-2022年，公司的存貨分別為12.65億元、10.72億元、10.09億元、14.79億元、15.78億元、15.97億元。近年來(lái)，高鴻股份的存貨逐漸攀升、居高不下。從存貨構(gòu)成來(lái)看，公司的存貨主要包括在途物資、原材料、庫(kù)存商品、發(fā)出商品、開發(fā)成本、開發(fā)產(chǎn)品等。2022年，公司的原材料存貨為4964.74萬(wàn)元，產(chǎn)品存貨為150.45萬(wàn)元。
在資金方面，高鴻股份短期債務(wù)壓力較大，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流持續(xù)下降。2022年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較上年同期減少76.36%，主要是行業(yè)企業(yè)信息化業(yè)務(wù)、信息服務(wù)業(yè)務(wù)、IT 銷售業(yè)務(wù)回款低于上年同期所致。2023年第一季度現(xiàn)金流持續(xù)下降，降至-6.8億元。另外，公司2023一季度總負(fù)債為53.92億元，同比增長(zhǎng)13.58%。
從行業(yè)發(fā)展來(lái)看，在車聯(lián)網(wǎng)、可信（云）計(jì)算等領(lǐng)域都存在市場(chǎng)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。車聯(lián)網(wǎng)雖然國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策大力支持，但是由于產(chǎn)業(yè)處于啟動(dòng)發(fā)展期，商業(yè)模式還不成熟，所以市場(chǎng)發(fā)展存在不確定性的風(fēng)險(xiǎn)。可信計(jì)算作為主動(dòng)防御的安全技術(shù)在等保2.0中得到推薦，但是國(guó)內(nèi)客戶熟悉和接受的程度還不高，需要耐心進(jìn)行宣傳和推廣。等保實(shí)施低于預(yù)期，評(píng)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)尚不明確，市場(chǎng)處于觀望階段，市場(chǎng)發(fā)展存在不確定風(fēng)險(xiǎn)。
不論是近年來(lái)一直發(fā)展的IT銷售主業(yè)，還是積極布局車聯(lián)網(wǎng)等新業(yè)務(wù)，高鴻股份都面臨很大的挑戰(zhàn)。總體而言，高鴻股份的日子并不好過(guò)，車聯(lián)網(wǎng)等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的持續(xù)投入或許會(huì)為其帶來(lái)更大的資金壓力。
