近日，從事化妝品OEM/ODM制造的嘉亨家化公布了2022年年度報告，與往期的財報相比，公司的業(yè)績表現(xiàn)談不上理想。
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2022年，嘉亨家化實現(xiàn)營業(yè)收入10.52億元，較去年同期減少9.45%；歸屬于上市公司股東凈利潤6966.60萬元，較去年同期減少28.30%。
5年來首次“負(fù)增長”
近年來，隨著化妝品行業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，化妝品OEM/ODM行業(yè)也得到了快速發(fā)展。嘉亨家化正是受益于行業(yè)增長的OEM/ODM制造商之一。
公司的主要客戶覆蓋化妝品、日化產(chǎn)品廠商及新興品牌商，包括強(qiáng)生、上海家化(600315)、貝泰妮、郁美凈、百雀羚、多特瑞、維多利亞的秘密、殼牌、利潔時、聯(lián)合利華、寶潔等。
2021年，嘉亨家化登陸A股。從公開的資料來看，公司營收、凈利潤均在快速增長。2018-2021年期間，嘉亨家化的營收增速分別為34.72%、9.42%、23.29%、19.89%；同期公司的歸母凈利潤增速分別為129.90%、47.50%、47.51%、4.02%。
2022年是嘉亨家化登陸A股后的第一個完整年度，但是在這一年里，公司卻出現(xiàn)了5年來的首次“負(fù)增長”，業(yè)績斗轉(zhuǎn)直下。
相較于其他OEM/ODM制造商，嘉亨家化主打的是“內(nèi)容物+包材一體化服務(wù)”。從具體產(chǎn)品數(shù)據(jù)來看，化妝品營收同比下滑14.05%，仍占據(jù)總營收比重的51.52%，家庭護(hù)理產(chǎn)品營收同比下滑26.08%，占總營收比重的6.81%。塑料包裝容器營收同比下滑0.65%，在三大業(yè)務(wù)線中表現(xiàn)最好的。
對于公司的業(yè)績表現(xiàn)，嘉亨家化在年報中給出諸多解釋，其中包括宏觀經(jīng)濟(jì)影響、化妝品消費(fèi)需求受到抑制；上海嘉亨營業(yè)收入下降；湖州嘉亨產(chǎn)能利用率較低、規(guī)模效應(yīng)未充分發(fā)揮。
從宏觀數(shù)據(jù)來看，根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年我國社會消費(fèi)品零售總額439732.5億元，累計同比下降0.2%，其中國內(nèi)限額以上化妝品零售額3935.6億元，同比下降4.5%。
2020-2021年期間，嘉亨家化的營收增長情況均跑贏國內(nèi)限額以上化妝品零售額的增速，但就2022年來看，公司的表現(xiàn)反而不如大行業(yè)數(shù)據(jù)。
就2023年來看，一季度限額以上化妝品零售額同比增長3.8%，高于社零整體0.3個百分點，申萬宏源(000166)認(rèn)為化妝品整體需求仍在，但復(fù)蘇勢態(tài)偏弱。宏觀的行業(yè)因素對于嘉亨家化的影響在短期內(nèi)恐難以有較大程度的改善。
產(chǎn)能利用率的“割裂”
從具體生產(chǎn)、銷售情況來看，嘉亨家化不同業(yè)務(wù)線的表現(xiàn)分化明顯。
2022年，嘉亨家化化妝品的銷售量、生產(chǎn)量及庫存量分別同比下降15.25%、17.51%、9.40%；家庭護(hù)理產(chǎn)品銷售量、生產(chǎn)量及庫存量較2021年分別下降了38.56%、39.84%、55.18%；塑料包裝容器的銷售量、生產(chǎn)量及庫存量分別同比增長6.43%、9.21%、16.26%。
化妝品、家庭護(hù)理產(chǎn)品的整體產(chǎn)銷情況較塑料包裝容器明顯不良。如果反映到產(chǎn)能利用率上，這一點進(jìn)一步擴(kuò)大。
2022年，嘉亨家化化妝品、家庭護(hù)理產(chǎn)品、塑料包裝容器的產(chǎn)能利用率分別為46.00%、21.00%、84.00%。
公司化妝品、家庭護(hù)理產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率明顯不足。但從在建產(chǎn)能來看，這兩項產(chǎn)能利用率不足的業(yè)務(wù)線反而是擴(kuò)建的重心。
嘉亨家化的年報中表示，化妝品在建產(chǎn)能79500噸，相當(dāng)于現(xiàn)有設(shè)計產(chǎn)能的184.88%；家庭護(hù)理產(chǎn)品的在建產(chǎn)能20000噸，相當(dāng)于現(xiàn)有設(shè)計產(chǎn)能的80%；塑料包裝容器的在建產(chǎn)能30000萬個相當(dāng)于現(xiàn)有設(shè)計產(chǎn)能的34.48%。
此前，在4月7日，嘉亨家化還曾發(fā)布過一則公告，擬使用自籌資金1.3億對募投項目追加投資化妝品及塑料包裝容器生產(chǎn)基地建設(shè)項目。調(diào)整后的預(yù)定可使用狀態(tài)日期由2023年3月23日調(diào)整為2024年9月23日。
對于公司不同業(yè)務(wù)線的產(chǎn)能利用率，投資者也在深交所互動易平臺提出了疑問，對此，嘉亨家化表示，“公司產(chǎn)能規(guī)劃是在現(xiàn)有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，結(jié)合公司實際情況，根據(jù)行業(yè)的發(fā)展趨勢，經(jīng)過審慎考慮和可行性研究后確定的。”
