消費電子疲軟，電子元器件企業(yè)的業(yè)績也不好看，這一點在分銷商上得到了進一步體現(xiàn)。
好上好是國內(nèi)知名的電子元器件分銷商。根據(jù)《國際電子商情》2022年5月對分銷商的排名，公司在本土分銷商排名為第12名，在全球分銷商排名為第36名。
4月17日晚，好上好發(fā)布了2022年年度報告。財報顯示，公司于報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入63.95億元，同比下降6.52%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9922.41萬元，同比下降46.79%。
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上市次年業(yè)績反轉(zhuǎn)
從銷量來看，好上好的降幅大于營收降幅。
2022年，好上好的銷售量為23.48萬片，同比減少36.81%。對于公司銷售量的大幅下滑，好上好在年報中表示，“主要原因是本報告期分銷業(yè)務(wù)主要銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中單價較低的LED器件、電源及功率器件、結(jié)構(gòu)件及被動件、模擬/數(shù)字器件產(chǎn)品的銷售數(shù)量下降明顯。”
上述4項產(chǎn)品的銷售數(shù)量分別較上年同期下降30.3%、40.1%、48.9%、33%。需要注意的是，以上四類產(chǎn)品2022年銷售數(shù)量占整體銷售數(shù)量的比重為83.36%，銷售額占公司營業(yè)收入的比重為23.4%。
好上好于2022年10月31人上市，距今不足半年時間。但公司的業(yè)績卻出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)。
2019-2021年期間，好上好的凈利潤增速分別為52.40%、123.49%、57.73%。到了2022年，公司直接出現(xiàn)了歸母凈利潤46.79%的負增長。
值得注意的是，電子元器件分銷并不是高毛利業(yè)務(wù)。在招股書中，好上好報告期內(nèi)的毛利率分別為6.71%、6.50%和5.53%和6.05%，毛利率水平相對較低。在2022年年報中，好上好分銷業(yè)務(wù)的毛利率只剩下4.94%。
經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量好轉(zhuǎn)？
好上好的營收和歸母凈利潤都在惡化，不過公司一向表現(xiàn)不佳的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量反而好轉(zhuǎn)了。
好上好是代理商，這意味著公司在交易過程中需要主動承擔(dān)客戶賬期的風(fēng)險。
從招股書可以了解到，在好上好的電子元器件分銷業(yè)務(wù)中，供應(yīng)商的貨款賬期短于客戶的貨款賬期，公司對供應(yīng)商的付款早于公司對客戶的收款，付款與收款之間存在時間差異。
這意味著，在分銷業(yè)務(wù)規(guī)模擴大的過程中，容易出現(xiàn)資金缺口。在招股書中，好上好公司2018年度、2020年度及 2021年1-6月經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為負數(shù)。
而在2022年報中，好上好的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量達到了1.98億元，同比增長209.47%，一掃2020年、2021年的負數(shù)情況。
值得注意的是，在發(fā)布年報的同時，好上好進行了利潤分配，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3元人民幣（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金紅利2880萬元（含稅）；同時以資本公積向全體股東每10股轉(zhuǎn)增4.5股。
好上好“10轉(zhuǎn)4.5股派3元”的分配方案足以進入高送轉(zhuǎn)概念，不過公司4月18日的盤面依舊下行。公司股價收跌于38.38元/股，下跌1.26%。
