“蒙娜麗莎(002918)的微笑”還沉浸在“達.芬奇”迷們的心中，而來自佛山瓷磚界的蒙娜麗莎的投資者們卻笑不起來了。近日，蒙娜麗莎提交了2022年度業績報告，期內，凈利潤虧損逾3億元，扣非凈利潤虧損逾4億元。其中，2022年度，計提信用減值損失近6億元，其中計提應收賬款壞賬損失逾5億元。
房產端壞賬風險“大”暴露
去年“答卷”首虧逾3億元
【資料圖】
瓷磚界的蒙娜麗莎近日提交了2017年上市以來的首份虧損業績，報告期內，營收62.29億元同比下滑10.85%；歸母凈利潤-3.81億元同比下滑221.13%；歸母扣非凈利潤-4.21億元同比下滑241.08%。
需要注意的是，蒙娜麗莎凈虧損逾3億元，主要歸咎于信用資產減值損失，其中尤以“應收賬款壞賬損失”為甚。
蒙娜麗莎在上述年報中提及，部分房地產客戶信用風險和預期違約風險進一步擴大，應收賬款和應收票據逾期顯著增加，預期信用損失較高，公司計提減值相應增加。
據蒙娜麗莎披露的《關于2022年度計提資產減值準備的公告》，經公司對截至 2022 年 12 月 31 日合并報表可能發生減值的資產進行全面清查和資產減值測試后，2022 年度計提各項資產減值損失合計 612,839,030.23 元（約6.13億元），其中，計提信用減值損失5.69億元（其中計提應收賬款壞賬損失5.12億元）。
該公告提及，2022 年，部分房地產企業資金流動性出現問題，公開債務違約的房地產企業陸續增加，預期違約風險擴大，本報告期公司應收賬款和應收票據逾期顯著增加。公司管理層對截至 2022 年 12 月 31 日應收款項的可回收性進行分析評估，認為減值跡象明顯，故部分房地產客戶的應收賬款、應收票據、其他應收款等債權進行信用減值損失單項計提。
計提表顯示，蒙娜麗莎羅列了十五大客戶以及其他出現債務違約地產客戶的壞賬準備情況，按照30%至100%的比例進行計提。其中應收賬款余額、應收票據余額、其他應收款余額分別達1.10億元、0.65億元、1.64億元，合計13.32億元，期末壞賬準備金額合計6.86億元，計提比例達51.50%。
而上述計提，直接導致蒙娜麗莎的巨額虧損。上述計提公告顯示，2022 年度，公司計提各項資產減值準備金額合計 612,839,030.23 元（約6.13億元），計入公司 2022年度損益，導致公司 2022 年度合并報表利潤總額減少 612,839,030.23 元（6.13億元）。
值得注意的是，按照上述列表來看，蒙娜麗莎對表中的房產客戶的壞賬損失計提的比例僅一家按照100%計提，其他均按照30%至80%的幅度計提，而剩下的是否還會否有產生壞賬的可能，仍是個未知數，值得市場關注。
公開資料顯示，報告期內，蒙娜麗莎致力于高品質建筑陶瓷產品研發、生產和銷售，目前已與近百家大型房地產商建立戰略合作關系。可見，身處房產行業的產業鏈，蒙娜麗莎深受房產領域的影響，可謂牽一發而動全身。
公開數據顯示，2022 年，全國房地產開發投資 132,895 億元，比上年下降 10.0%；其中，住宅投資 100,646 億元，下降 9.5%。商品房銷售面積 135,837 萬平方米，比上年下降 24.3%，其中住宅銷售面積下降 26.8%。據中國建筑衛生陶瓷協會統計：2022 年，全國陶瓷磚實際產量約 73 億平方米，同比下降 10.5%，產能利用率約為 73%。
而展望2023年，從目前來看，全國房產企業有回暖跡象，但恢復往期，仍需時間。根據國家統計局的最新數據，1—2月份，全國房地產開發投資13669億元，同比下降5.7%；其中，住宅投資10273億元，下降4.6%。另外，1—2月份，房地產開發企業房屋施工面積750240萬平方米，同比下降4.4%。其中，住宅施工面積527695萬平方米，下降4.7%。房屋新開工面積13567萬平方米，下降9.4%。其中，住宅新開工面積9891萬平方米，下降8.7%。
現金流承壓、需求端下滑
資產負債率持續攀升達65%
需要注意的是，對于蒙娜麗莎而言，盡管前述計提了大筆減值，看似“舊的”來自房產端的壞賬風險已解除，但新的風險點也在暴露，即新的需求端的下滑，與此同時投資領域持續多年數億元的凈流出、目前持續走高的負債率而導致的現金流壓力等風險，正在暴露著。
需求方面。據前述財報，針對2022年度的虧損業績，蒙娜麗莎提及，報告期內，公司銷售收入有所下降以及能源、部分原材料價格持續高位運行，居民消費信心不足，消費降級，公司產品平均銷售單價有所下降，生產端和銷售端利潤空間均被擠壓，對盈利造成一定影響。
根據前述財報，蒙娜麗莎的銷售模式主要為“經銷業務+工程業務”全渠道模式。經銷業務通過經銷網絡渠道直達終端客戶，工程模式通過與工程客戶直接簽訂協議進行銷售。
具體來看，報告期內，經銷渠道的營收為36.04億元，同比微增0.96%；而營收占比達42.13%的戰略工程渠道營收為26.24億元，同比大幅下滑23.18%。從盈利能力來看，經銷渠道、戰略工程渠道的毛利率分別為21.38%、26.13%，同比均下滑，分別下滑3.48%、下滑7.41%。
從具體產品來看，去年，蒙娜麗莎多個產品營收出現大幅下滑。報告期內，“瓷質有釉磚”、“瓷質無釉磚”、“非瓷質有釉磚”、“陶瓷板、薄型陶瓷磚”的營收分別為44.51億元、2.14億元、7.12億元、7.38億元（營收占比分別為71.46%、3.44%、11.43%、11.85%），同比均出現下滑，分別下滑1.54%、53.39%、24.37%、19.34%。其中，瓷質無釉磚同比減少 53.39%，主要系產品升級換代，居民對瓷質無釉磚的需求下降，銷售額隨之下滑。
可見，舊的壞賬問題尚有未完全化解可能的同時，新的需求下滑導致營收下滑的新問題隨即出現。
另外，值得投資者注意的是，蒙娜麗莎的現金流壓力問題也不容忽視。
從2017年上市以來，至2022年度，蒙娜麗莎在投資領域的現金凈額均顯示為凈流出數億元。即2017度至2022年度，蒙娜麗莎的投資活動產生的現金流量凈額分別為-1.84億元、-4.29億元、-4.79億元、-12.06億元、-14.66億元、-6.89億元。
公開資料顯示，蒙娜麗莎分別在2021年2月披露以 40,100 萬元（約4.01億元）收購高安市至美善德新材料有限公司58.9706%的股權、2022年5月披露以25,000 萬元（約2.50億元）受讓廣西蒙娜麗莎新材料有限公司13.49855%的股權。兩項收購合計金額逾6億元。其中，收購廣西蒙娜麗莎新材料有限公司所用的資金為自有資金。
值得注意的是，高安市至美善德新材料有限公司（變更后改名為：高安市蒙娜麗莎新材料有限公司）被收購的當年，即2021年、以及2022年半年度，均出現虧損，分別虧損0.49億元、虧損0.29億元。
截至報告期末，蒙娜麗莎的資產負債率高達65.21%，而2018年度僅有41.57%。數據顯示，2022年末，蒙娜麗莎的流動資產為55.95億元，其中貨幣資金為18.35億元，而期末流動負債高達42.07億元。與此同時，近幾年經營產生的現金流凈額波動明顯，即2018年至2022年，經營現金流凈額分別為2.75億元、9.21億元、5.76億元、-0.84億元、6.02億元。
（圖片來源：巨潮資訊網）
