(資料圖片僅供參考)
服裝界的科技與狠活，繼安奈兒(002875)、孚日股份(002083)、南山智尚等企業掀起“抗病毒面料”熱潮之后，又一服裝上市企業“蹭”上了“抗病毒面料”概念。
2月19日晚間，欣賀股份發布公告稱，已與泉州凱迪知識產權代理事務所簽訂了《技術開發合作協議書》，雙方開發具有自主知識產權的抑菌抗菌、抗病毒、防輻射等功能性面料。同時，公司委托泉州凱迪尋求該技術領域的相關合作包括但不限于尋找領域專家撰寫或直接購買現有的成熟技術或專利。
來源：欣賀股份關于簽訂戰略合作框架協議的公告
同日，欣賀股份宣布已取得福建省纖維檢測中心出具的抑菌、抗病毒活性檢測報告，公司送檢的相關布料對白色念珠菌、大腸桿菌、金黃色葡萄球菌的抗菌率分別為83%、96%、96%；抗甲型流感病毒 H3N2活性率達99.76%。
欣賀股份正式加入“抗病毒面料”大軍。“抗病毒面料”此前曾在資本市場掀起熱潮，多家企業紛紛布局，甚至有些藥企，也準備分一杯羹。不過，“抗病毒面料”雖然聽上去科技范兒十足，但被不少投資者認為是智商稅。到底是新科技還是智商稅，目前市場依舊爭論不休。A股市場最著名的抗病毒面料概念安奈兒目前也未有實質性的進展。
從股價方面來看，欣賀股份的這一動作并未在資本市場掀起太大的水花，2月20日，欣賀股份的股價收于10.57元，跌幅1.86%。有投資者明確表示“現在來晚了”。
全年凈利預降超五成，存貨問題無明顯改善
據悉，欣賀股份是一家女裝品牌，定位中高端女裝，旗下品牌包括JORYA、JORYA weekend、ΛNMΛNI（恩曼琳）、GIVH SHYH、CAROLINE、AIVEI 等品牌。
近期，欣賀股份主業表現乏力，2021年四季度起，其扣非凈利潤連續四季度降低，從2021年四季度到2022年三季度，公司分別實現扣非凈利潤4180萬元、6215萬元、3699萬元、3021萬元，同比分別下降1.95%、7.44%、21.62%、11.74%。
來源：財報數據
另外，根據欣賀股份近期發布的業績預告，公司2022年預計凈利潤為1.15億元-1.45億元，同比下降49.50%-59.95%。
關于業績下滑的原因，欣賀股份表示，疫情持續，部分消費者的收入和生活受到影響，對服飾的消費需求下降，外出活動有所減少等因素，對公司線上線下經營及拓展產生一定負面影響；但長期來看，疫情對行業的負面影響主要表現為短期的沖擊，公共衛生突發事件對宏觀經濟的影響也終究具有暫時性。
毛利率表現方面，2022年前三季度欣賀股份毛利率為70%，同比下降3個百分點，主要是由于疫情致收入下降及銷售過季貨品占比增加。
疫情下高凈值女性消費欲望萎靡、需求下降，銷售渠道因防疫管控關閉以及物流管控，疊加異常氣候等因素，服裝消費市場受到了更為明顯的影響。這是整個行業都面臨的問題，欣賀股份的生產經營和業績增長受到負面影響也是必然。
出了有行業共同面臨的負面影響，欣賀股份在自身的經營方面也存在一定的隱憂。
在闖關A股時，發審委曾質疑欣賀股份的存貨水平。招股書顯示，2016年、2017年和2018年各期末，公司存貨賬面價值分別為4.45億元、4.60億元和5.96億元，占同期資產總額的比重分別為20.89%、20.74%和25.27%。
來源：財報數據
此后，欣賀股份的存貨賬面價值依然居高不下。2019-2021年，存貨賬面價值分別7.65億元、6.64億元、6.05億元。2022年前三季度，公司的存貨賬面價值高達6.91億元，接近7億元。由此可見，發審委曾經質疑的存貨問題，欣賀股份依然沒有解決。
在存貨問題沒有明顯改善的同時，欣賀股份的應收賬款也在增加。2018-2021年，欣賀股份的應收賬款分別為9857.55萬元、1.54億元、1.5億元、1.94億元。
從財務數據來分析，欣賀股份自身的隱憂不容忽視。
典型的家族企業，LV投資7年選擇離場
欣賀股份是一家典型的家族企業。招股書顯示，欣賀股份的實控人為孫瑞鴻、孫孟慧、卓建榮和孫馬寶玉，皆為孫氏家族成員。其中孫馬寶玉與孫瑞鴻、孫孟慧為母子（女）關系，孫孟慧與卓建榮系夫妻關系。欣賀股份股權相當集中，孫氏家族成員通過欣賀國際、欣賀投資、巨富發展合計持有公司87.8350%的股份。
股權過于集中容易導致公司設立的監事會、審計部門等難以有效發揮其監督作用，最終可能導致內控混亂。一旦實控人利用其絕對控股的地位，在公司的經營決策、人事財務等實施不當控制，則會對公司利益以及股東權益造成極大的損害。
值得注意的是，欣賀股份實際控制人、董事長孫瑞鴻在廈門金麗盛服飾有限公司任職期間，曾因虛開增值稅專用發票罪被判處有期徒刑三年，緩刑四年。
欣賀股份的股東名單中，還暗藏了不少明星的身影。招股書顯示，Purple Forest Limited持有公司1.3843%的股權。在Purple Forest Limited的股東名單中出現了臺灣綜藝天后“小S”徐熙娣及其丈夫許雅鈞的名字，持股比例分別為7.46%和14.93%。廈門君豪持有公司0.4132%的股權。天眼查顯示，演員孫紅雷在廈門君豪中持股50%。
股東星光熠熠，欣賀股份在發展早期曾獲得著名奢侈品品牌LV的助力。2011年底，LVMH集團旗下私募基金L Capital Asia收購欣賀7%的股份，收購價格約為3.39億元人民幣。這也是LVMH集團在大中華區的首單業務。
但是由于欣賀股份首次IPO被否，L Capital對欣賀股份上市預期發生變化，選擇退出公司。2018年1月16日，欣賀國際以每股23.15元的價格回購了L Capital持有公司7%的股份，投資7年的L Capital最終選擇離場。
業績增長乏力、存貨去庫存難、內控存在風險等問題是當年上市時擺在欣賀股份面前的問題，如今這些問題依然困擾著欣賀股份。在疫情等客觀因素的催化下，這些隱憂更明顯的暴露出來，單純的“抗病毒面料”可能并不能成為欣賀股份的救星。
