根據(jù)市場調(diào)研機(jī)構(gòu)MarketsandMarkets發(fā)布的報告顯示，從2015年開始，亞太地區(qū)烷硅需求強(qiáng)勁，是推動全球烷硅市場增長的主要因素，中國作為世界主要硅烷消費(fèi)國，引領(lǐng)亞太地區(qū)硅烷市場的發(fā)展，同時中國已成為全球最大的生產(chǎn)國。
(相關(guān)資料圖)
在此背景下，憑借快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)紅利，功能性硅烷發(fā)展同樣迅猛，相關(guān)企業(yè)蓬勃生長。即將上市的湖北江瀚新材料股份有限公司（以下簡稱：江瀚新材）便是其中之一。公告顯示，江瀚新材于2023年1月5日正式招股，1月13日開始申購，申購價格為每股35.59元。
據(jù)了解，江瀚新材是一家集功能性有機(jī)硅烷及其他硅基新材料產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與進(jìn)出口貿(mào)易為一體的高新技術(shù)企業(yè)，該公司長期專注于制造業(yè)特定細(xì)分產(chǎn)品市場，單項產(chǎn)品市場占有率位居全球前列，是國內(nèi)規(guī)模最大的硅烷偶聯(lián)劑研發(fā)和生產(chǎn)企業(yè)之一。
經(jīng)營：業(yè)績穩(wěn)步向好
主導(dǎo)產(chǎn)品市占率國內(nèi)居首
業(yè)績方面，受益于下游需求的持續(xù)增長，近年來江瀚新材的業(yè)績整體呈持續(xù)增長態(tài)勢。
據(jù)招股書，2019-2021年，江瀚新材的營業(yè)收入分別為15.06億元、13.63億元、25.35億元，凈利潤分別為3.21億元、3.10億元、6.84億元。
2022年1-9月，江瀚新材實現(xiàn)營業(yè)收入26.63億元，同比增長68.13%；實現(xiàn)凈利潤8.31億元，同比增長133.88%。
需要說明的是，江瀚新材2020年業(yè)績較2019年小幅下滑，主要原因為2020年全球爆發(fā)新冠疫情，其地處新冠疫情最嚴(yán)重的湖北地區(qū)，受其影響，江瀚新材2020年4月才完全恢復(fù)開工，整體生產(chǎn)和銷售時間相比往年有所減少。
毛利率方面，2019-2021年及2022年1-6月，江瀚新材毛利率分別為39.76%、33.91%、37.98%、43.72%。同行可比公司的毛利率均值為31.38%、26.38%、34.68%、42.45%。江瀚新材的毛利率整體高于同行平均水平。
與此同時，報告期內(nèi)，江瀚新材經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為4.19億元、3.34億元、4.56億元、6.05億元，均在較高水平，且成逐年上漲趨勢，表明江瀚新材造血能力較強(qiáng)。
在江翰新材穩(wěn)步向好的業(yè)績背后，展現(xiàn)出其強(qiáng)大的魄力。硬實力方面，江瀚新材通過十余年的創(chuàng)新與拓展，已成為國內(nèi)功能性硅烷行業(yè)產(chǎn)品最為豐富、產(chǎn)業(yè)鏈最長的生產(chǎn)廠商之一。江瀚新材現(xiàn)已形成一個完整的硅烷產(chǎn)業(yè)鏈，涵蓋含硫硅烷、氨基硅烷、乙烯基硅烷、環(huán)氧硅烷、酰氧基硅烷、硅烷交聯(lián)劑及硅烷衍生物等13個系列100多個硅烷品種，并建成了多條工藝先進(jìn)的自動化生產(chǎn)線。憑借過硬的產(chǎn)品質(zhì)量、完善的售后服務(wù)和良好的信譽(yù)，江瀚新材獲得客戶高度認(rèn)可。
無論從銷售量，還是產(chǎn)品的品質(zhì)，江瀚新材在國內(nèi)外已經(jīng)具有一定的規(guī)模和影響力，特別是綠色含硫硅烷、氨基硅烷、乙烯基硅烷等主導(dǎo)系列產(chǎn)品，在國內(nèi)、國際占據(jù)不俗的市場份額，產(chǎn)品品質(zhì)也在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。經(jīng)中國氟硅有機(jī)材料工業(yè)協(xié)會認(rèn)定，2016-2021年，江瀚新材硅烷偶聯(lián)劑在國內(nèi)市場占有率均為第一，在全球市場占有率排名第三。
研發(fā)：技術(shù)創(chuàng)新樹立壁壘
專注研發(fā)以提升核心競爭力
除了硬實力，江瀚新材的軟實力同樣亮眼。江瀚新材以科技創(chuàng)新為發(fā)展基點，依靠20多年的技術(shù)沉淀積累，建立了強(qiáng)大的產(chǎn)品研發(fā)和工程技術(shù)團(tuán)隊。同時在完善的創(chuàng)新機(jī)制引領(lǐng)下，不斷地持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展，形成了技術(shù)和規(guī)模領(lǐng)先的核心競爭力。
技術(shù)研發(fā)投入方面，報告期內(nèi)，江瀚新材研發(fā)費(fèi)用分別為7061.56萬元、4245.37萬元、7841.04萬元和6549.69萬元，投入金額較大。目前，江瀚新材設(shè)有“湖北省功能性硅烷工程技術(shù)中心”和“湖北省企業(yè)技術(shù)中心”省級研發(fā)平臺2個，以及與武漢大學(xué)有機(jī)硅化合物及材料教育部工程研究中心成立“功能性硅烷應(yīng)用技術(shù)中心”校企合作研發(fā)平臺1個。研發(fā)成果方面，截至2022年6月30日，公司已經(jīng)獲得法律授權(quán)的國家發(fā)明專利共計60件，為企業(yè)今后的可持續(xù)發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。
據(jù)江瀚新材董事長甘書官在首次公開發(fā)行A股網(wǎng)上投資者交流會中介紹，“公司的技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制是合作共贏、和諧進(jìn)步、永續(xù)發(fā)展。一方面，科學(xué)設(shè)計人才引進(jìn)和培養(yǎng)機(jī)制，不斷提升技術(shù)團(tuán)隊素質(zhì)，另一方面，公司要加強(qiáng)技術(shù)交流與合作，掌握前沿技術(shù)動態(tài)，推動公司技術(shù)進(jìn)步。”
“未來行業(yè)將呈現(xiàn)以大型廠商為主的競爭格局，擁有自主研發(fā)能力、掌握核心技術(shù)、具備較強(qiáng)資金及規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)將具備更強(qiáng)的競爭力。”江瀚新材在招股意向書中表示。
行業(yè)：新興國家有機(jī)硅消費(fèi)潛力大
功能性硅烷行業(yè)迎巨大藍(lán)海市場
招股書顯示，江瀚新材是一家集功能性有機(jī)硅烷及其他硅基新材料產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與進(jìn)出口貿(mào)易為一體的高新技術(shù)企業(yè)，是國內(nèi)規(guī)模較大的硅烷偶聯(lián)劑研發(fā)和生產(chǎn)企業(yè)。多年來，江瀚新材立足主業(yè)發(fā)展，現(xiàn)已開發(fā)出十三大系列100多個品種的硅烷偶聯(lián)劑和硅烷交聯(lián)劑產(chǎn)品，并建成多條工藝先進(jìn)的自動化生產(chǎn)線。
從各項報告的結(jié)果分析可知，功能性硅烷行業(yè)可擴(kuò)展市場空間巨大。
全國硅產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展戰(zhàn)略聯(lián)盟研究報告顯示，全球功能性硅烷在過去20年高速發(fā)展，年均產(chǎn)能復(fù)合增速接近10%。2021年全球功能性硅烷產(chǎn)能約為76.5萬噸，全球功能性硅烷產(chǎn)量約為47.8萬噸，。預(yù)計2023年全球功能性硅烷產(chǎn)能為76.2萬噸，2019-2023年均增長約5.0%；預(yù)計2023年產(chǎn)量達(dá)到約53.8萬噸，2018-2023年均增長約5.3%。
根據(jù)瓦克年報統(tǒng)計，人均有機(jī)硅消費(fèi)量與人均GDP水平基本呈正比關(guān)系。相較發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的人均有機(jī)硅需求2kg，中國等新興市場國家人均有機(jī)硅消費(fèi)量還不到1kg，印度等發(fā)展中國家只有0.2kg不到，新興國家、發(fā)展中國家的提升潛力仍較大。新興國家仍處于中等消費(fèi)市場，發(fā)展中國家則還在相對低級消費(fèi)市場，單位質(zhì)量的有機(jī)硅材料其附加值仍存在較大差距。伴隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展，新興國家、發(fā)展中國家的消費(fèi)升級將是必然，而以中國為代表的新興國家，憑借快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)紅利，有利的產(chǎn)業(yè)鏈配套，將率先突圍成熟硅材料，功能性硅烷的發(fā)展同樣加快。
另外，我國政策方面也正推動有機(jī)硅行業(yè)的發(fā)展。有機(jī)硅材料一直是國家重點鼓勵發(fā)展的新材料，國家先后出臺了一系列政策予以扶持和鼓勵。政策的推動將加速國內(nèi)有機(jī)硅行業(yè)的發(fā)展，實現(xiàn)有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈從初級加工向高附加值產(chǎn)品開發(fā)轉(zhuǎn)變，并加速低端產(chǎn)能產(chǎn)線出清，有利于資金實力強(qiáng)、有技術(shù)積淀的行業(yè)龍頭企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額和優(yōu)勢。
在行業(yè)巨大的發(fā)展前景下，作為功能性硅烷的龍頭企業(yè)之一的江瀚新材將在登陸資本市場后大放異彩，競爭優(yōu)勢將進(jìn)一步擴(kuò)大，并進(jìn)一步提高國際市場份額。
戰(zhàn)略：走可持續(xù)發(fā)展之路
實現(xiàn)集約化、精細(xì)化和規(guī)模化發(fā)展
談及未來的發(fā)展戰(zhàn)略，甘書官表示，江瀚新材旨在打造世界領(lǐng)先的知名硅烷企業(yè)，通過堅持自主創(chuàng)新，走可持續(xù)發(fā)展之路，不斷提高產(chǎn)品科技含量，努力提升科技研發(fā)實力，開發(fā)節(jié)能型、環(huán)保型新產(chǎn)品和新技術(shù)，促進(jìn)有機(jī)硅資源的綜合利用，實現(xiàn)集約化、精細(xì)化和規(guī)模化發(fā)展。
具體來看，業(yè)務(wù)方面，江瀚新材表示仍需立足主業(yè)，新建三氯氫硅生產(chǎn)能力，完善產(chǎn)業(yè)鏈部署。目前公司主要原材料三氯氫硅主要依賴對外采購，部分產(chǎn)品產(chǎn)能利用率和質(zhì)量受制于三氯氫硅市場的波動。公司立足主業(yè)，計劃新建三氯氫硅生產(chǎn)能力，形成從原材料到最終產(chǎn)品的完整綠色循環(huán)，既能從原材料端提升公司功能性硅烷產(chǎn)品的質(zhì)量和自主程度，也能節(jié)省原材料運(yùn)輸成本和生產(chǎn)環(huán)節(jié)副產(chǎn)品處理費(fèi)用，同時完善有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈部署。
研發(fā)方面，公司表示將專注研發(fā)，擴(kuò)充產(chǎn)品品類，鞏固行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位及競爭優(yōu)勢。公司為硅烷偶聯(lián)劑生產(chǎn)龍頭，未來公司計劃新建三氯氫硅生產(chǎn)能力，通過募投項目擴(kuò)大功能性硅烷和中間體產(chǎn)能，擴(kuò)充末端產(chǎn)品品類，加大市場覆蓋力度。同時依托公司現(xiàn)有全品類和行業(yè)高認(rèn)可度優(yōu)勢，加大研發(fā)投入，擴(kuò)展高純度石英砂及氣凝膠等產(chǎn)品，實現(xiàn)技術(shù)升級和產(chǎn)業(yè)升級，加快科研成果落地轉(zhuǎn)化。
內(nèi)部管理方面，江瀚新材欲將軟件與硬件同步升級，打造企業(yè)核心競爭優(yōu)勢。公司計劃在現(xiàn)有工藝基礎(chǔ)上繼續(xù)優(yōu)化循環(huán)經(jīng)濟(jì)工藝，完善氯、硅、水、汽循環(huán)，建立自循環(huán)及自控系統(tǒng)，完善顧客滿意度體系，建立合理的考核制度，培養(yǎng)專業(yè)化人才。加大市場需求及深度調(diào)研，加深對市場理解。
江瀚新材表示，未來，隨著募投項目逐步投產(chǎn)，公司的營業(yè)收入和盈利規(guī)模將會進(jìn)一步提高，公司盈利能力也將會進(jìn)一步加強(qiáng)。
