1月6日，盟升電子公告稱，收到上交所出具的《關于成都盟升電子技術股份有限公司向不特定對象發行可轉換公司債券申請文件的審核問詢函》。
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9月3日盟升電子披露融資預案。公司這次擬發行可轉換公司債券總額不超過人民幣3億元。自登陸資本市場，這已是盟升電子第二次拋出融資計劃。2020年7月盟升電子在上交所科創板上市，發行數量為2867萬股，集資金總額為11.92億元，除發行費用后，募集資金凈額為10.54億元。
在問詢函中，上交所就盟升電子兩次募投項目、應收賬款、存貨等五大問題進行問詢。
募資3億加碼電子對抗
回顧該起募資，四個月前，即2022年9月3日，盟升電子發布《向不特定對象發行可轉換公司債券預案》，擬發行可轉換公司債券總額不超過人民幣3億元。
公告披露，發行募集的資金主要用于電子對抗裝備科研及生產中心建設項目和補充流動資金，其中2.5億元用于電子對抗裝備科研及生產中心建設項目，主要涉及末端防御類產品、電子進攻類產品、訓練及試驗類產品。5000萬元用于補充流動資金。
盟升電子表示，2021年公司進一步完善了業務發展戰略，在原發展戰略的基礎上“立足衛星導航及通信領域，積極拓展電子對抗業務，適當探索民品新應用”。本次項目建成后將大幅提升公司在電子對抗領域的系統級裝備自主科研能力與電子對抗裝備產品的規模化生產能力，符合公司戰略發展方向。
然而，圖謀提升電子對抗裝備領域的科研與產業化量產能力的盟升電子受到了市場的關注，尤其是在前次募集資金尚有較大金額剩余，募投項目出現延期的情況下引起上交所的問詢。
根據問詢函的內容披露，盟升電子前次募集資金凈額10.54億元，截至2022年9月30日尚有3.22億元未使用；同時前募項目“衛星導航產品產業化項目”、“衛星通信產品產業化項目”實際投資金額較低且目前均已延期。
而此次募投項目電子對抗裝備產品與當前衛星通信、衛星導航產品所用通道均屬于無線電范疇，在技術上同源且是往高頻段方向的延伸。
在上交所問詢函中要求盟升電子說明；前次募投項目的實施進展情況及前次募集資金具體使用情況，與前期募集資金使用計劃是否存在差異；前次募集資金尚有較大金額剩余的情況下進行本次募投項目建設的必要性、合理性；新增產能規劃的合理性及產能消化的具體措施等。
業績和盈利能力繼續承壓
盟升電子成立于2013年9月，主要產品有衛星導航和衛星通信。從產品應用領域看，盟升電子衛星導航產品應用于國防軍事領域，屬于軍工電子信息行業。近年來隨著周邊安全局勢的變化及國防戰略的調整，我國軍費支出顯著增長，盟升電子的營收穩步提升。
2019年至2021年，盟升電子實現的營業收入分別為2.8億元、4.23億元、4.76億元，增速分別為39.8%、49.52%、12.42%；歸母凈利潤分別為7306.02萬元、1.07億元、1.34億元，增速分別為126.35%、46.53%、25.90%。
不過需要指出的是，中國航天科技(000901)集團有限公司、中國航天科工集團有限公司、中國電子科技集團有限公司等主要軍工集團的下屬科研院所占盟升電子銷售金額較高，2019年至2021年前五大客戶的銷售占比分別為 89.25%、93.04%、85.30%，總體集中度較高。
這意味著如果盟升電子無法在各主要客戶的供應商體系中持續保持優勢，無法繼續維持與主要客戶的合作關系，則公司的經營業績將受到較大影響。這一分險似乎已然逼近。2022年1-9月，盟升電子營業收入為2.33億元，同比下降 0.65%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為989.90萬元，同比下降 80.67%。
對于業績下滑的原因，盟升電子表示，主要系 2022 年以來受國內疫情反復影響，公司所在地、用戶單位及其部分配套單位所在地疫情管控嚴格，人員出差受限，研制項目技術交流、聯合試驗受阻，導致項目整體進度滯后，后續訂單未能按預期下達或實施；批產項目受供應鏈、驗收等影響，部分項目和產品延期交付。
兩次募資中，盟升電子均使用部分資金用于補充流動資金。記者注意到，盟升電子雖然經營業績明顯提升，應收賬款也在不斷膨脹。2019年至2022年9月，公司應收賬款賬面余額分別為2.58億元、4.38億元、5.80億元、6.85億元，占當期營業收入的比例分別為 91.03%、103.58%、121.84%及 293.93%。
對此盟升電子業坦言，應收賬款回款周期影響資金周轉速度和經營活動的現金流量。若未來公司軍工產品配套層級降低或民品客戶不能按期回款，則會導致公司應收賬款回款周期過長，公司可能面臨運營效率降低和經營業績下滑的風險。
