12月19日，由和訊網(wǎng)主辦的2022年財(cái)經(jīng)中國年會(huì)暨第20屆財(cái)經(jīng)風(fēng)云榜《大國韌性 行穩(wěn)致遠(yuǎn)》盛大開啟。破解機(jī)構(gòu)系列課知名講師魏春陽在圓桌論壇“新全球環(huán)境下A股投資展望”中發(fā)表如下觀點(diǎn)。
破解機(jī)構(gòu)系列課知名講師 魏春陽
魏春陽表示，2022年市場非常弱，指數(shù)從開年下來1月4日創(chuàng)出了整個(gè)高點(diǎn)大概是3651點(diǎn)，然后在美聯(lián)儲加息，國內(nèi)疫情干擾，俄烏局勢多重影響之下，一路震蕩下行，一直來到了4月27日的最低點(diǎn)2863點(diǎn)，累計(jì)下跌大概700多個(gè)點(diǎn)，加起來的幅度也是接近21%，可以說是陷入到了技術(shù)性的熊市。
(資料圖)
對于整個(gè)明年指數(shù)當(dāng)中，魏春陽認(rèn)為是結(jié)構(gòu)性的行情。結(jié)構(gòu)從三個(gè)方面來分析：第一，從政策角度來講，無疑是注了一個(gè)政策底。第二，技術(shù)走勢來講，現(xiàn)在如果判斷是一年的走勢，看小周期是沒有意義的，大家有時(shí)間可以看看，例如在周線圖、月線圖當(dāng)中很明顯構(gòu)造的是一個(gè)類似雙底的結(jié)構(gòu)，至少是個(gè)大的周期震蕩。第三，個(gè)股行情，大部分都是聚焦在頭部當(dāng)中，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)一共是三駕馬車，包括投資、消費(fèi)和出口。
魏春陽最后還表示，明年資金鏈?zhǔn)窍鄬ζo的。相對偏緊情況之下，要尋找到未來的機(jī)會(huì)，可能頭部的機(jī)會(huì)會(huì)更好一些。
嘉賓發(fā)言全文如下：
我跟大家分享一下關(guān)于機(jī)會(huì)如何去抓。我們分成兩個(gè)方面，第一線看大盤的機(jī)會(huì)，第二再看個(gè)股板塊的機(jī)會(huì)。首先回顧一下2022年，今年可以說是非常的弱，指數(shù)從開年下來1月4日創(chuàng)出了整個(gè)高點(diǎn)大概是3651點(diǎn)，然后在美聯(lián)儲加息，國內(nèi)疫情干擾，俄烏局勢多重影響之下，一路震蕩下行，一直來到了4月27日的最低點(diǎn)2863點(diǎn)，累計(jì)下跌大概700多個(gè)點(diǎn)，加起來的幅度也是接近21%，可以說是陷入到了技術(shù)性的熊市。但在市場如此弱的情況之下，今年的指數(shù)也是有兩波明顯的上漲行情。
第一波是在5月底到6月初，隨著上海的解封，A股迎來了第一波的持續(xù)反彈的機(jī)會(huì)，持續(xù)反彈大概兩個(gè)月時(shí)間之久，表現(xiàn)最強(qiáng)的是和整個(gè)新能源相關(guān)的，包括賽道，代表的品種有很多，例如比亞迪(002594)等等，最近也創(chuàng)出了歷史新高。可以說就算行情非常弱勢的背景，如果我們想去選擇一些機(jī)會(huì)，還是建議大家往頭部的公司去做。
第二波是目前迎來誰的一波，從整個(gè)市場9、10月份迎來不錯(cuò)的反彈，一直到現(xiàn)在為止，這一波是我們定義為今年的第二波，很明顯，核心的重點(diǎn)是聚焦在消費(fèi)品種當(dāng)中，而且這一波反彈沒結(jié)束，像旅游、飲食業(yè)當(dāng)中，以西安飲食(000721)為代表，這樣的股票從3元一路上漲到15元，甚至創(chuàng)出階段新高，它也是這波和政策相關(guān)的，我們認(rèn)為是偏向龍頭的，偏向整個(gè)市場的核心聚焦點(diǎn)。這波行情基本上跨年沒有太大的問題。
回顧好整個(gè)去年的走勢幫助我們判斷明年的行情。對于整個(gè)明年指數(shù)當(dāng)中，我認(rèn)為是結(jié)構(gòu)性的行情。這個(gè)結(jié)構(gòu)怎么講？從三個(gè)方面：
第一，從政策角度來講，不用說隨著最近中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，無疑是注了一個(gè)政策底。我們都知道，政策底完畢之后大概率會(huì)走到市場底，政策底和市場底不斷輪動(dòng)，應(yīng)該是以穩(wěn)增長為目標(biāo)，加上地產(chǎn)融資等三支箭都是明顯的發(fā)力武器，這是第一點(diǎn)，為什么判斷有結(jié)構(gòu)性行情。
第二，技術(shù)走勢來講，現(xiàn)在如果判斷是一年的走勢，看小周期是沒有意義的，大家有時(shí)間可以看看，例如在周線圖、月線圖當(dāng)中很明顯構(gòu)造的是一個(gè)類似雙底的結(jié)構(gòu)，至少是個(gè)大的周期震蕩。現(xiàn)在唯一差的是什么？我認(rèn)為，現(xiàn)在唯一差的是資金鏈偏緊。首先從國內(nèi)自己的資金角度，現(xiàn)在要放很大的水其實(shí)難度很大，因?yàn)樽罱徊ń禍?zhǔn)，降準(zhǔn)的力度是不如預(yù)期的，原本之前可能預(yù)計(jì)是1萬億，但最終落地的只有5000億，可想而知，整個(gè)國內(nèi)放水力度是有限的，而且我們也強(qiáng)調(diào)了不再做大水漫灌。再加上國外，雖然最近美聯(lián)儲加息幅度和加息力度在逐漸縮小，但我們知道，人家加息還在延續(xù)過程當(dāng)中，這是唯一差的。根據(jù)剛才講到的政策面、資金面、技術(shù)面可以判定明年有沒有？我認(rèn)為是有的，但這種行情不可能是全面的普漲行情，可能只是結(jié)構(gòu)性的走法。這個(gè)結(jié)構(gòu)性當(dāng)中第一個(gè)壓力位是在3700點(diǎn)，也就是從現(xiàn)在到整個(gè)前期高點(diǎn)位置區(qū)間。這是第一點(diǎn)，我們談?wù)摰闹笖?shù)小的總結(jié)。整個(gè)資金鏈還沒有完全釋放出來，所以我們判定未來應(yīng)該是有結(jié)構(gòu)性行情。
第三，個(gè)股行情，大部分都是聚焦在頭部當(dāng)中，因?yàn)榇蠹叶贾溃瓌?dòng)經(jīng)濟(jì)一共是三駕馬車，包括投資、消費(fèi)和出口。
投資無非就是包括基建、房地產(chǎn)。地產(chǎn)，我們認(rèn)為，還存在一定的機(jī)會(huì)空間，剛才也聽很多老師在聊地產(chǎn)方面。我的觀點(diǎn)解讀，有個(gè)細(xì)節(jié)可能大家忽略掉了，叫政策面。這次會(huì)議當(dāng)中，我們再次鑒定了房地產(chǎn)是確定為國民支柱性行情。這應(yīng)該是十多年之后的再次提及，重新奠定了整個(gè)行業(yè)的基礎(chǔ)，時(shí)隔十年之后再度松綁的三支箭，解決了房地產(chǎn)頭部企業(yè)的融資問題。當(dāng)然，除了解決房地產(chǎn)的融資，另一方面是解決了銀行部分捆綁壞賬的問題。因?yàn)樽罱y行和地產(chǎn)捆綁力度比較深，尤其今年調(diào)整，不光房地產(chǎn)下來了，整個(gè)銀行也帶動(dòng)下來。這一部分利好松開之后，我們發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)當(dāng)中的頭部公司出現(xiàn)明顯的反彈，比如萬科從最低點(diǎn)13元現(xiàn)在干到20元，接近翻倍的空間；中交也是一樣，包括陸家嘴(600663)，人家融資完畢之后直接來了個(gè)“一”字板再正向反彈。所以，總體而言，我們也意識到，現(xiàn)在和十年之前有相同的地方，因?yàn)樵俅蔚於怂恼麄€(gè)基礎(chǔ)，但又有不同的地方，這個(gè)不同的地方像剛才老師所講到的供給端，用老百姓(603883)大白話來講就是居民沒錢了。
這當(dāng)中我給出幾組數(shù)據(jù)，首先需求如何釋放呢？根據(jù)今年新開發(fā)的平米數(shù)，從1月份到11月份，整個(gè)新房開放數(shù)據(jù)和去年同期相比應(yīng)該下降了9.8%，當(dāng)然一方面是有疫情擾動(dòng)因素影響，另一方面也受到城鎮(zhèn)化的影響，因?yàn)槌擎?zhèn)化從60到70個(gè)點(diǎn)，也就是10個(gè)點(diǎn)的空間，這部分需求是相對有限的。再加上整個(gè)居民的財(cái)務(wù)狀況，有的人可能掏空了6個(gè)錢包，上了剛需的車房，這當(dāng)中我們更多來源的需求其實(shí)不在于你做剛需的放，而是在于改善，像上海、北京都是一樣的。如果我買1000萬的房子，把手中的500萬賣掉再去做改善，這樣壓力就很小。這樣的需求就代表，可能三線的房企目前的機(jī)會(huì)并不是特別大，這部分就會(huì)聚焦在整個(gè)頭部房地產(chǎn)企業(yè)當(dāng)中，像萬科、保利、中交等等。我們認(rèn)為，這是明年比較重要的機(jī)會(huì)。
當(dāng)然，不僅僅是談地產(chǎn)本身，還有消費(fèi)、出口都是一樣的，只是歸根到底，明年資金鏈相對偏緊的。相對偏緊情況之下，要尋找到未來的機(jī)會(huì)，可能頭部的機(jī)會(huì)會(huì)更好一些。
這是我今天和大家做的分享。
