大盤一波三折，外資出逃27億，近90股漲停，5月布局穩(wěn)增長的周期和消費(fèi)股

周四A股低開，早盤三大指數(shù)逐步上揚(yáng)并陸續(xù)翻紅，午后券商板塊異動(dòng)拉升，A股短暫沖高后快速回落，尾盤股指再度小幅走高。全天來看，市場呈現(xiàn)震蕩整理態(tài)勢，熱點(diǎn)板塊快速輪動(dòng)，值得關(guān)注的是，科創(chuàng)50指數(shù)連漲四天站穩(wěn)1000點(diǎn)關(guān)口。滬深兩市合計(jì)成交額8212.5億元；北向資金實(shí)際凈賣出27.03億元。兩市87股漲停（含ST股），34股跌停。

裝修裝飾、珠寶首飾、生物制品、紡織服裝、化學(xué)制藥等漲幅居前，煤炭行業(yè)、貴金屬、航空機(jī)場、房地產(chǎn)服務(wù)、化肥行業(yè)等跌幅靠前。

招商基金5月投資策略報(bào)告展望中指出，5月A股戰(zhàn)術(shù)上重視切換，而不是進(jìn)攻。

隨著短期邊際因素的催化，包括上海有序開放與復(fù)工、美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，展望5月，A股有望迎來短期反彈。但是由于盈利前景以及信用寬松路徑仍然模糊，A股市場還未到反轉(zhuǎn)時(shí)機(jī)，短期反彈之后仍以指數(shù)弱勢整理和結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)為主。

在反彈當(dāng)中，我們認(rèn)為，戰(zhàn)術(shù)重點(diǎn)不在進(jìn)攻，而是在于風(fēng)格切換，市場風(fēng)格有望由成長切向價(jià)值。

具體看，供應(yīng)鏈供給能力的修正并不是當(dāng)前市場的核心矛盾，市場的核心在于需求恢復(fù)的必要性以及通脹的趨勢；成長風(fēng)格在未來仍要面對(duì)盈利預(yù)期的下修以及擁擠的交易結(jié)構(gòu)。

因此，我們將重點(diǎn)關(guān)注低風(fēng)險(xiǎn)特征的股票，布局和“穩(wěn)增長”相關(guān)的周期和消費(fèi)。