星光不負趕路人！貴州茅臺一季度業績增速達近兩年來新高

4月29日，貴州茅臺(600519)舉行了2021年度及2022年第一季度業績說明會。2022年一季度，貴州茅臺(600519)實現營業收入331.87億，同比增長18.25%；實現凈利潤179.52億，同比增長21.53%；歸母凈利潤172.45億，同比增長23.58%。

對此，國信證券發布研報稱，茅臺一季度的業績增速達近兩年來新高，利潤率和費效比穩步提升。2022Q1茅臺的毛利率92.4%（+0.7pct），凈利率55.6%（+1.4pct）；利潤率提升一方面得益于產品結構升級和直銷占比提升，另一方面也與費用投放效率提升和稅金率下降有關，其中銷售費用率1.6%（-0.4pct），營業稅金率13.4%（-0.6pct）。2022Q1末預收款92.6億元（+54.0%）維持高位，為2022Q2奠基。

在業績說明會上，貴州茅臺董事長丁雄軍用八個字進行了概括——穩中有優、開門即紅，具體為生產穩、價格穩、品質優、業績優。一季度業績的取得，得益于貴州茅臺近期重點工作成效的部分體現。

一、星光不負趕路人！業績增長背后，茅臺所做重要“三件事”

在優異成績的背后，離不開辛勤地付出。近期以來，茅臺做了重要的三件事：構建四梁八柱、發展動能和發展勢能。

四梁八柱，就是茅臺改革創新發展，改革發展的四梁八柱，高質量發展的四梁八柱。在說明會上，丁雄軍提出茅臺高質量發展體系已基本成型，茅臺率先在行業提出進入“美”時代，頂層設計上，提出了堅定不移走好“五線”發展道路;分項設計上，質量領域提出了五項質量關，生產領域出臺了推進生產高質量發展的實施意見，營銷領域提出了“五合”營銷法，供應領域提出了建共贏伙伴連接現代的生產圈。

發展動能，就是激活了動力引擎。企業每次的新發展，離不開內部的變革與發展。“將來茅臺發展的動力在哪里？”對于這關乎茅臺增長核心問題，丁雄軍提出動力來自于改革、創新與人才。

在發布會上，董事長丁雄軍表示“將營銷體制改革、供應體系改革向縱深推進。i茅臺數字化營銷平臺成功上線，表明了企業治理效能持續增強，這是改革帶來的動力。同時，智慧茅臺數字化轉型加快推進，帶來了新產品的動力，讓茅臺成功開發了珍品茅臺、茅臺1935等新產品。創新的項目、創新的平臺、創新的人才、創新的政策四個維度出臺專門的政策加快科技創新的步伐，這就是創新的動力。”

發展勢能，主要體現在工程、文化與生態方面。工程上，披露的醬香系列酒技改項目，包裝物流園等大批的重點項目和工程在加速推進；文化上，從人文、物、藝、禮、節、和、史、器九個方面進行文化的布局，舉辦了“茅粉節”“茅臺宴”“文化展”等文化活動；生態上，茅臺實施增水、提氣、保土、護微、生態系統平衡五大專項工程，開展節能降碳增效綠色產品設計、產業鏈綠色轉型、綠色科技創新、綠色低碳生活五大專項行動，著力打造一基地一標桿。

星光不負趕路人！茅臺集團所做的努力，在2022年一季度已初顯成效。不過，對于茅臺所取得的優異的成績，茅臺董事長表示：“2021年取得了這些成績來之不易，固然可喜，但我們始終保持清醒的頭腦，常懷憂患的意識，特別是我們認識到，茅臺的發展離滿足人民對美好生活的期待還有差距。”

二、價格、產品等熱點問題逐一解答

在發布會上，對于投資關于茅臺酒價格、茅臺1935產品與產能、i茅臺經營的狀況等問題，茅臺管理層進行了逐一的解答。

關于投資者提出的茅臺酒價格問題，丁雄軍表示，茅臺酒價格遵循法治化與市場化兩個原則，最終讓茅臺酒回歸商品屬性。在價格體系的改革方面，價格體系改革最重要的是讓茅臺酒回歸商品的屬性，價格能夠真實反映消費者的需求。幾個月以來，公司通過改革的手段實現了價格平穩與價格體系的優化。

對于1935的產品與產能的問題，貴州茅臺副總經理王曉維系統性介紹了該產品從出身、設計等信息。據了解，茅臺1935，源于1935年茅臺酒廠前身燒坊生產的產品，曾在西南各省物資展覽會上榮獲特等獎。茅臺1935是貴州茅臺近期上市的三款新品之一，出廠價格為798元/瓶，市場指導價為1188元/瓶。

在會上，貴州茅臺副總經理王曉維表示，茅臺1935以喜慶原點，貴州茅臺也將盡最大的可能釋放其基酒產能，盡最大的可能調動生產、包裝資源，滿足廣大消費者購買的需求。

有投資者提出，“茅臺1935上市以來供不應求，希望砍掉1935以下的產品”，貴州茅臺董事李靜仁表示，“我們在1935以下的價格帶，不但不會全部砍掉，反而會更加豐富和完善，以滿足不同消費者對不同價格的需求。”

丁雄軍表示，未來不斷優化產品結構體系，構建品價匹配、層次清晰、梯度合理的品牌結構，做強茅臺的尊品、珍品精品和經典系列，將來在2000元以上、1000元、500-1000元、200-500元各個價格帶都有茅臺酒和茅臺系列酒。

對于備受市場關注的“i茅臺”，說明會上，據丁雄軍介紹，i茅臺的名字主要有三層含義：一是internet的首字詞，表示線上；二是諧音“愛茅臺”，大家都喜愛茅臺；三是“i”還有我的意思，我的茅臺。數據顯示，截至4月28日，i茅臺注冊總人數突破1146萬人，累計預約人次2億，每一天平均預約人次712萬，累計投放77萬瓶，累計銷售收入11.88億。