周三A股三大指數(shù)全線低開，開盤后市場(chǎng)震蕩下挫，創(chuàng)業(yè)板指跌逾2%并擊穿2400點(diǎn)續(xù)創(chuàng)調(diào)整新低；午后A股繼續(xù)探底，滬指跌1.35%，深成指跌幅擴(kuò)大至2.07%，創(chuàng)業(yè)板指受權(quán)重股拖累大跌3.66%。滬深兩市合計(jì)成交額8206.8億元；北向資金實(shí)際凈賣出55.83億元。兩市67股漲停，44股跌停（含ST股），3371只個(gè)股下跌。
食品飲料、旅游酒店、釀酒行業(yè)、物流行業(yè)、美容護(hù)理等板塊漲幅靠前，煤炭行業(yè)、貴金屬、鋼鐵行業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)、房地產(chǎn)服務(wù)等跌幅靠前。
階段上看，雖然有政策的托底，但市場(chǎng)反復(fù)筑底之際，波動(dòng)也是比較大的，也仍需留意階段性的風(fēng)險(xiǎn)。更何況，從今日情況看，在季報(bào)窗口的當(dāng)前，很多權(quán)重股對(duì)指數(shù)影響較大，一旦出現(xiàn)業(yè)績(jī)不及預(yù)期的情況，還將對(duì)指數(shù)有所拖累。
萬和證券最新發(fā)布的二季度投資策略報(bào)告《A股繼續(xù)尋底，靜待轉(zhuǎn)機(jī)到來》中指出，當(dāng)前俄烏沖突導(dǎo)致國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲，帶來持續(xù)的輸入性通脹壓力，三月份以來國(guó)內(nèi)疫情散點(diǎn)爆發(fā)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)恢復(fù)受阻，疊加全球流動(dòng)性收緊，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下行壓力加大，二季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將處于類衰退期。通過對(duì)比過去三輪經(jīng)濟(jì)周期中主要指數(shù)的表現(xiàn)，我們發(fā)現(xiàn)當(dāng)前A股調(diào)整時(shí)間不充分，調(diào)整幅度不夠，估值水平相對(duì)仍不夠低，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率及成交量數(shù)據(jù)顯示市場(chǎng)交投情緒仍維持較高水平而未至冰點(diǎn)。整體而言，我們認(rèn)為二季度A股仍將保持繼續(xù)震蕩尋底態(tài)勢(shì)。
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)在出口不振、消費(fèi)低迷的背景下，基建或?qū)⒊蔀楸据喎€(wěn)增長(zhǎng)的主抓手、房地產(chǎn)則存在邊際放松的預(yù)期。5-6月份是美聯(lián)儲(chǔ)加息斜率最大的時(shí)候，美債利率或?qū)⑦M(jìn)一步上行，對(duì)高估值的科技成長(zhǎng)行業(yè)產(chǎn)生壓制；國(guó)內(nèi)疫情超預(yù)期擴(kuò)散，需求不足疊加價(jià)格傳導(dǎo)受阻，消費(fèi)行情有待疫情“動(dòng)態(tài)清零”拐點(diǎn)的確認(rèn)。
二季度我們建議持續(xù)聚集穩(wěn)增長(zhǎng)主線，一是基建投資鏈，與基建投資改善預(yù)期相關(guān)的機(jī)械設(shè)備、建材、鋼鐵等；二是房地產(chǎn)邊際改善預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注銷售鏈如房地產(chǎn)、建筑裝飾、家用電器等。
