神州細胞最新和訊SGI指數評分為60分。2021年第三季度，神州細胞的和訊SGI評分明顯下降，排名也從第二季度的172名下降到312名，下降140名，在和訊SGI排名下降TOP30榜單中位列第一。
圖：神州細胞和訊SGI指數綜合評分
資料顯示，神州細胞是一家致力于研發具備差異化競爭優勢生物藥的創新型生物制藥研發公司，專注于惡性腫瘤、自身免疫性疾病、感染性疾病和遺傳病等多個治療和預防領域的生物藥產品研發和產業化。
連續六年虧損，預計2021年全年虧損8.5億至8.8億
神州細胞和訊SGI指數下降的重要原因之一是連續虧損，盈利情況很不樂觀。2022年1月29日，神州細胞發布業績預告，公司預計2021年度實現歸屬于母公司所有者的凈虧損約85,000萬元到88,000萬元，與上年同期相比，將增加虧損約13,750萬元到16,750萬元。歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益后的凈虧損約86,930萬元到89,93萬元，將增加虧損10,140萬元到13,140萬元。
對于公司業績下滑的原因，神州細胞在業績預告中做出了詳細的解釋，從研發費用和政府補助等三個方面解釋了凈利潤為負的原因。
來源：神州細胞2021年年度業績預告
實際上，神州細胞近年來一直處于虧損狀態，2016年至今一直沒有實現盈利。從圖中可以看出，從2016年開始到2019年，公司的虧損持續擴大。進入2020年，公司的虧損情況略有緩和，而2021年公司的虧損情況又開始擴大。2021三季報虧損6.61億元，同比下降28.35%。
數據來源：財報數據、同花順(300033)數據統計
在2021年預虧的情況下，神州細胞將連續六年虧損。公司連年虧損，最重要的原因之一是不斷投入大量資金用于新藥研發。2020年年報表示，截至報告期末，公司所有產品均處于研發階段，尚未進行商業化生產銷售，公司產品尚未實現銷售收入，公司尚未盈利且存在累計未彌補虧損。
在2021年業績預告中，公司表示2021年預計實現營業收入約1.20億元到1.40 億元。公司首個商業化產品安佳因2021年7月份獲批上市，8月底拿到醫保號開始進院，9月份單月實現1000萬收入。根據年報預測四季度安佳因實現銷售收入1.1億元到1.3億元，中值1.2億元。
此外，公司在研產品眾多、且多個產品在開展針對不同適應癥的II/III期臨床研究，相關研發費用尤其是臨床研究費用支出較大，從而導致公司報告期內研發費用增幅較大。
由此可見，雖然公司有了首個自主研發的產品上市，但公司在研產品眾多，一切或都存在著極大的不確定性。至于何時能實現扭虧為盈的問題，此前神州細胞曾表示，“如果公司目前在研的處于臨床中后期的多個主要產品商業化進展順利，預計公司將在銷售收入達19億-21億元時，實現扭虧為盈。但由于未來市場快速變化存在較大不確定性，公司無法預計實現盈虧平衡的具體時間。”
研發持續“燒錢”，研發投入占營業收入的比重高達5096.67%
與持續的虧損相比，神州細胞研發費用持續增長，公司在研發上的投入甚是大方。2017年到2010年，公司的研發費用分別為1.89億元、4.35億元、5.16億元及6.10億元。2021三季報披露公司研發費用為5.12億元，研發投入占營業收入的比重是5096.67%。
數據來源：年報數據、同花順數據
近年來，研發投入占營業收入的比重一直保持著一個高的“恐怖”的數值。這一方面是因為公司沒有新產品上市，營業收入一直非常低；另一方面是因為公司一直重視研發投入，在新產品的研發方面持續加碼。
來源：2021年半年報
根據2021年半年報，截至2021年上半年，公司的研發人員增長到846人，研發人員占員工總數73.63%。其中，34人擁有博士學位，219人擁有碩士學位。公司的研發實力在穩定增長。
生物醫藥行業投入大、研發風險高、回報周期長。神州細胞近年來一直維持著“燒錢模式”。研發費用和凈利潤走上分叉的“兩條路”，前者逐年增長，后者則虧損額度逐年擴大。
由于連年的虧損，公司股價也一路走低。隨著新品上市和疫苗研發獲批，股價走出低谷，有所回升。但是和高點還有很大差距。何時扭虧為盈，仍然是神州細胞目前面臨的最大問題。
